美元理财规模屡创新高 固收类产品唱主角

　　来源：中国经营报

　　本报记者 秦玉芳 广州报道

　　美联储降息预期下，美元理财产品的表现却依然“火热”。

　　Wind数据显示，2024年1月至今，新成立的含“美元”字样的理财产品有713只。其中，10月以来新发含有“美元”字样的理财产品数量接近150只，且多为固收类产品。

　　市场人士分析认为，尽管美联储进入降息周期，但在多方面复杂因素的影响下，美元仍存在支撑，短期内美元理财产品对投资者的吸引力仍在。不过，投资者也需要关注市场风险和汇率波动风险，合理配置相关资产。

　　美元理财上新“吸金”

　　进入12月，理财公司针对美元理财新发产品的推荐密集上线。

　　例如，农银理财推出目标盈的固定收益类美元理财产品，主要投资于境内外固定收益类美元资产，面向个人及对公客户发售，起购金额1美元，产品期限178天，止盈目标收益率（年化）3.9%。兴银理财在官微推荐中披露了2款新成立的美元理财产品，封闭期分别为3个月和6个月，业绩比较基准分别为4.2%~4.3%和4.1%~4.2%，产品100%投资于美元存款、存单，起购金额1美元。工银理财也推出一款181天期限的固定收益类美元产品，首次起购金额3万美元，年化业绩比较基准3.9%~4.5%。

　　整体来看，尽管9月底美联储宣布进入降息周期，但四季度以来市场对美元理财的热情依然存在。12月以来，新成立的含有“美元”字样的理财产品达27只，均为固收类产品，主要投资于美元债券、存单、存款等美元资产，年化业绩比较基准普遍在4%左右。

　　从理财产品募集规模来看，美元理财“吸金”能力依然显著。普益标准数据显示，截至12月6日，美元理财存续产品总量1314只，存续规模达到2802亿元，存续规模较6月末增加556亿元。

　　市场普遍预期，美联储本轮降息会持续到2026年。那么，在降息预期背景下，理财机构及投资者为何对美元理财依然看好？

　　普益标准研究员董丹浓表示，理财公司积极布局美元理财产品主要是为了实现投资者资产的多元化和分散风险。“近几年，全球经济环境的不确定性显著增加，许多国家面临通货膨胀、供应链问题和地缘政治紧张等挑战。对此，投资者对于稳定和安全的资产配置需求上升，美元资产因其全球流动性和避险属性成为热点。”董丹浓指出。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，由于美联储此前的加息周期，海外存款利率较高，使得美元理财投资性价比较高，对投资者的吸引力较强。

　　不少市场分析人士认为，尽管美联储开启降息周期，但短期来看美元依然相对强势，尤其在国际局势不稳的背景下，全球资本避险需求不断提升，将进一步推升资本对美元资产的配置意愿。

　　济安金信基金评价中心研究员刘思妍表示，在美国大选结果落地前，政策不确定性叠加全球地缘政治冲突等因素，推动资金避险需求提升，美元债类产品表现良好；而在美国大选结果落地后，政策预期对美股等风险资产有一定提振，相关类型产品表现则较为亮眼。

　　尤其近期美元指数的走强，使得美元资产对投资者的吸引力有所增加。中国金融智库特邀研究员余丰慧指出，对于持有人民币或其他非美元货币的投资者来说，投资美元资产可以起到一定的汇率避险作用。“当美元走强时，人民币相对美元贬值，美元资产的实际价值会相应提升。且美元走强也往往伴随着美国利率或预期上升，这意味着以美元计价的债券、货币市场基金等固定收益类产品可能会提供更高的收益率。因此，近期与美元资产挂钩的理财产品整体表现较为积极，吸引了更多寻求稳定回报和分散风险的投资者。”

　　董丹浓也表示，美元固收产品业绩表现亮眼主要得益于美联储的货币政策、经济复苏进程以及全球市场的流动性支持，美元类资产短期仍具备投资吸引力。

　　避险需求上升驱动美元资产配置升温的同时，投资者对全球资产配置需求的显现也是理财机构积极拓展美元理财产品体系布局的重要因素。董丹浓强调，中国高净值客户群体快速增长，通过布局美元理财产品，理财公司不仅能够提升其产品线的丰富性，还能增强市场竞争力，吸引更多的客户。“在这样的市场背景下，各家理财公司纷纷推出美元固收产品，以应对日益增长的市场需求。”

　　刘思妍也指出，随着人民币国际化步伐的加快和金融市场合作的持续深化，中国投资者对多币种资产配置的需求呈现增长态势，外币理财产品因其跨货币与地域的资产配置特点，有效分散风险，构建稳健的投资组合而受到青睐。

　　警惕汇率波动风险

　　从产品结构来看，理财机构在美元理财方面的产品布局更加多元化。萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊指出，部分理财机构开始积极布局外汇、债券等外币理财产品，以满足不同类型投资者的需求。同时，一些理财机构也开始加强与国际金融机构的合作，引入更多的海外优质资产，以提高产品的收益水平。

　　“当前，QDII（合格境内机构投资者）理财产品更受投资者关注，它们投资选择丰富，且能够根据市场变化及时调整资产配置，更加灵活。另外，投资于固定收益资产的固收理财产品因其风险低、收益稳健在当前环境下也越来越受市场的青睐。”郑磊表示。

　　柏文喜也强调，现在市场更关注美元存款、存单为主的固收类理财产品，出现了从权益类资产向固收类资产转移的趋势。

　　从近期美元理财产品发行情况来看，固收类美元理财更受理财机构及投资者欢迎。Wind数据显示，四季度以来新成立的含有“美元”字样的近150只理财产品中，多数为纯债类固收或固收+类的产品，权益类产品仅有1只。

　　余丰慧指出，随着全球经济不确定性增加，投资者倾向于选择风险较低、波动较小的产品。在配置策略上，较上半年，今年下半年我们观察到了向低风险、高流动性产品倾斜的趋势。同时，为了应对市场波动，一些产品开始采用动态调整策略，根据市场情况灵活调整资产配置比例。

　　余丰慧还表示，随着跨境投资渠道的拓宽，机构也在积极探索通过沪港通、深港通等机制投资海外市场的新方式，旨在为客户提供更丰富多样的全球资产配置方案。

　　尽管目前美元理财产品备受理财机构和投资者青睐，但从发行节奏来看，近期美元理财产品的新发增幅较此前有所放缓。

　　中信建投在最新研报中指出，美元理财产品发行数量在9月触顶后开始回落；同时，新发美元理财产品的业绩比较基准从7月触顶后开始回落，风险指数也在8月触底后回升。

　　美元指数震荡导致的汇率波动，加剧了投资者对美元理财产品的配置风险。董丹浓强调，对于跨境投资者来说，美元的汇率波动将直接影响其投资收益。同时，利率风险也是主要的影响因素，利率上升可能导致固定收益资产的价值下跌，从而影响总体回报。

　　在刘思妍看来，若理财产品投资于外币计价资产，但产品本身是本币计价时，产品的投资收益可能会由于汇率波动而被蚕食，在正常的资产价格波动风险外，还要承担汇率波动的风险。而且，不同市场的交易规则可能不同，有可能因此造成投资者预期外的损失。

　　从投资者角度来看，刘思妍指出，投资者在购买外币理财产品时应当充分了解产品的投向、投资策略、各类资产可能存在的风险是否超过个人的风险承受能力，据此审慎作出投资决策。

　　郑磊也表示，从当前市场环境和投资者需求来看，美元理财仍然具有一定的投资空间和潜力。然而，投资者在配置相关资产时也需要关注市场风险和波动性，合理配置资产以分散风险，根据自己的风险偏好和投资目标，合理配置相关资产。

　　柏文喜进一步指出，虽然美元固收产品在短期内表现良好，但投资者应该密切关注市场动态和经济指标，并根据全球货币政策走势、美国经济复苏、通胀走势、美股波动等情况做好资产配置调整。