玻璃纯碱氧化铝大幅上涨，后市怎么看？

　　来源：华闻期货

　　沪证监许可【2016】38号

　　今日商品期货市场涨多跌少。集运欧线上涨10.03%。黑色板块整体上涨，其中焦炭与铁矿石分别上涨2.35%、1.97%。有色板块中，氧化铝上涨7%，碳酸锂下跌1.15%。能化板块分化明显，玻璃与烧碱分别上涨5.33%、2.64%，LU燃油与PTA分别下跌1.32%、1.10%。农产品板块中，苹果与红枣分别上涨1.41%、1.19%，菜籽油与生猪分别下跌1.57%、1.39%。

　　一、玻璃

　　行情回顾

　　受宏观政策刺激预期，上周五夜盘玻璃2501主力合约大幅拉升。在周六国新办会议结束后，今日早盘玻璃期价快速回调后再度震荡上行。今日收盘2501合约收报1226元/吨，涨5.33%。

　　波动逻辑

　　（1）截至2024年10月10日，浮法玻璃行业开工率为78.52%，较10月3日持平；浮法玻璃行业产能利用率为80.82%，较10月3日上升0.35%。最新浮法玻璃行业平均开工率78.33%，环比下降0.62%；浮法玻璃行业平均产能利用率80.87%，环比下降0.06%。进入10月份，山西青春二线、凤阳玻璃一线合计1200吨日熔量检修，德阳信义800吨日熔产线点火。当下，部分生产企业仍不看好后市行业恢复，冷修计划仍存。

　　浮法玻璃产能利用率（%）

　　（2）截至10月10日，全国浮法玻璃样本企业总库存5884.4万重箱，环比大降19.26%。国庆节前后受情绪提振影响，多地产销较高，后集中补库结束，国内各地区销售降温明显。产业端获悉，周六日沙河地区产销100%以上，其余主产地区产销不足100%。

　　浮法玻璃企业库存（万重量箱）

　　后市展望

　　受宏观刺激政策持续出台影响，市场情绪较前期转好，期现价格短期企稳，短期房地产行业商品整体或继续修复，玻璃期货在政策密集出台结束前支撑性较强，后期继续关注基差变化，现货价格走势的指导性或更强。

　　二、烧碱

　　行情回顾

　　受宏观政策刺激及下游氧化铝价格不断上涨的影响，烧碱2501主力合约价格继续震荡上行，收盘报2645元/吨，上涨2.64%。

　　波动逻辑

　　（1）现货端，液碱价格周内稳中有升，主力下游补货需求带动，山东地区局部企业液碱走货正常，个别企业价格继续小涨。短期供应收窄，周内烧碱样本企业产能平均利用率为83.7%，环比下降0.1%，液碱价格或继续稳定运行。

　　山东地区32%液碱价格走势（元/吨）

　　烧碱产能利用率（%）

　　（2）截至10月10日，国内液碱样本企业厂库库存33.28万吨（湿吨），环比上调7.42%，同比下滑0.18%。最新一周西北、华中、西南库容比环比下滑，华北、华东、东北、华南库容比环比上升，其中华北区域库容比16.58%，环比上调1.17%。

　　液碱样本企业库存（万吨）

　　（3）需求端，氧化铝国内市场，山东及广西新投产能释放尚需时间，现货紧张局面尚未改善，促使持货商现货报价升水幅度进一步扩大，今日尾盘氧化铝期货主力合约封涨停，对烧碱期货价格上行具有带动作用。国内电解铝企业内原料库存仍在低位，对氧化铝采购需求意愿依旧较强。此外，近日几内亚某矿山因受到几内亚政府政策扰动因素影响近期铝土矿发运部分下游客户表示短期矿石长单供应受阻持续时间暂不明确，港库后期或有下降。

　　氧化铝期现价格走势（元/吨）

　　后市展望

　　总体来看，烧碱产能利用率及库存均处于历史中性水平，氧化铝生产收紧但价格大幅上行，利润不断提升给予烧碱价格支撑。当下烧碱供需较为平衡，后期或继续偏强运行。

　　杨广喜 投资咨询从业证书号 Z0000278

　　（转自：华闻期货）