产业债规模稳步增长 行业分布日益广泛

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　　本报记者 田 鹏

　　1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议。会议要求，提高产业债融资比重，加快REITs市场建设。

　　中证鹏元研发部高级研究员李席丰表示，产业债能为企业提供多样化融资渠道，同时募集资金可用于补充运营资金、项目建设等，助力企业发展与产业升级。

　　在我国非金融信用债板块中，非城投公司发行的信用债券即可称为产业债，其发行主体包含了国有企业、民营企业、外资企业等多类所有制企业，涵盖制造业、能源业、交通运输业等各行各业。

　　近年来，受益于政策持续引导，产业债呈现出良好的发展态势，不但在规模及占比上稳步增长，而且发行主体所属行业及融资模式也愈发多元，已然成为企业融资的重要渠道之一。

　　据Wind资讯数据统计，2024年，共有2408只产业债在交易所债券市场发行，合计发行规模达23170.66亿元，发行数量及规模分别同比增长12.89%和4.68%。相较2023年，产业债融资总额占公司债融资总额的比重提升1.24个百分点。

　　2408只产业债广泛分布于工业、金融业、公用事业、可选消费、材料、房地产、能源、信息技术、日常消费、医疗保健和通讯服务等11个行业。其中，工业类产业债占比最高（49.21%），体现出产业债对基础设施建设和城市发展的资金支持。

　　此外，产业债市场各类首单案例持续落地。例如，2024年，小米通讯技术有限公司在上海证券交易所成功发行10亿元行业内首单科技创新及高成长产业债券。

　　东方金诚研究发展部执行总监于丽峰对《证券日报》记者表示，相比其他融资方式，产业债常常具有单笔融资规模更大、融资利率市场化程度更高等优势，能够为企业重大资本扩张提供有力支持。

　　中国银行研究院研究员叶银丹对《证券日报》记者表示，产业债可以优化资金配置，提高资源使用效率，支持具有核心竞争力的企业扩展规模、提升市场份额，从而推动经济的高质量发展。

　　目前，我国交易所产业债市场投资者结构有待进一步完善。此外，产业债信息披露方面存在质量良莠不齐，内容完整性、及时性欠佳等问题。

　　在李席丰看来，投资者结构不完善可能导致市场分割，降低债券市场的流动性和定价效率。同时，投资者结构不完善会增加投融资双方的信息不对称，不仅加大机构的投资难度和风险，而且降低资金对部分产业债的关注力度，增加产业债的发行难度，间接提高企业的再融资压力，不利于企业的健康发展。

　　于丽峰建议，首先，进一步完善债券市场法治建设，健全债券市场信息披露和投资者保护制度，强化信息披露主体责任，规范信息披露标准；建立健全多元化的债券违约处置机制，提高处置效率；其次，丰富债券市场投资者结构，鼓励和引导风险偏好较高的投资者进入债券市场；继续扩大对外开放，吸引境外机构进入国内信用债市场，为市场丰富国际经验，降低投资者行为一致性；最后，加快推进高收益债市场建设，设计符合高收益特征的交易机制与系统，创新产品类型，助力科创、中小、民营企业发行高收益债产品进行融资。