OEXN:2025年油市回归基本面交易的前景

1月14日，2024年，油市交易的主导力量几乎完全由算法交易掌控，技术分析几乎完全取代了传统的基本面分析。然而，这一趋势在去年未能给算法交易者带来盈利，反而导致了严重亏损。

　　根据报道，2024年对算法交易者来说是连续第二年亏损的一年。由于算法交易的影响，油价的走势在很大程度上忽视了实际的供需数据，例如OPEC未使用其空闲产能、OECD石油库存的下降等。算法交易者一味依赖技术信号，忽略了实际的供需形势，最终未能从中获益。

　　OEXN分析认为，2024年油市波动性较小，算法交易失去了往年那种通过技术分析捕捉市场波动的优势。油价的波动幅度创下自2019年以来的最低水平，算法交易的过度依赖使得市场反应滞后，进一步加剧了错误的交易决策。

　　在这种背景下，算法交易者已经大幅减少了油品在其投资组合中的比重，从去年7月的4%减少到今天的2%。这一变化意味着油市的基本面因素重新回到了投资者的视野中，供给面成为焦点。

　　OEXN指出，随着美国总统选举临近，市场对特朗普政府将加强对伊朗的制裁，可能影响中东地区的原油供应，预期这种变化将推高油价。这一预期已经逐渐取代了市场中对中国需求疲软的看法。美国政府近日对俄罗斯石油实施的新增制裁也推动了油价上涨，尽管之前市场认为全球油市供应充足。

　　“这些新措施可能为特朗普政府在未来与俄罗斯的谈判中提供更多杠杆作用，尤其是决定是否、何时以及如何解除拜登政府实施的制裁，”OEXN的分析师在一份报告中指出。无论这些谈判何时进行，油价在短期内有望保持上涨。

　　OEXN分析认为，油市不仅面临着地缘政治因素的影响，还受到能源转型及相关需求预测的挑战。近年来，国际能源署（IEA）逐渐转向支持能源转型，这使得其能源需求预测的数据受到质疑。尤其是电动汽车（EV）销售预测的失误，对油市的影响显著，尽管IEA预测电动汽车销量将持续增长，但实际上EV销量出现了下降，进一步推高了对石油的需求。