离岸人民币拉升！央行释放明确稳汇率信号

　　1月6日早盘，离岸人民币兑美元一度收复7.35关口，日内上涨超100个基点。

　　近期，人民币兑美元汇率呈震荡下行态势，在岸、离岸人民币兑美元均贬破7.3。日前，中国人民银行（下称“央行”）、国家外汇管理局（下称“外汇局”）多场会议针对稳汇率出现表述，释放明确的稳汇率信号。

　　业内人士指出，过去人民币汇率多轮升贬值的经验表明，中国人民银行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。展望2025年，支撑人民币汇率的积极因素较多。未来，人民币汇率完全有条件保持基本稳定，将保持双向浮动。

　　央行释放稳汇率信号

　　2025年开年，人民币兑美元汇率呈震荡下行态势。在此背景下，近期召开的中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会，以及2025年中国人民银行工作会议、2025年全国外汇管理工作会议，传达出更为明确、强势的稳汇率信号。

　　相较于2024年第三季度例会，中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会关于汇率的表述出现明显变化。业内人士指出，本次例会删除了“增强汇率弹性”的表述，强调“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，恢复了此前“三个坚决”的表述，表达了央行维护人民币汇率稳定的坚定决心，这也是判断未来汇率政策取向的重要依据，有利于稳定外汇市场预期。

　　此外，2025年中国人民银行工作会议将“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险”纳入2025年重点工作中。2025年全国外汇管理工作会议也将“加力维护外汇市场基本稳定”纳入2025年外汇管理重点工作。

　　业内人士指出，过去人民币汇率多轮升贬值的经验表明，中国人民银行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　中长期看，汇率走势根本上取决于经济基本面。中信证券首席经济学家明明指出，2025年，内部因素有望托底人民币汇率：一是预计央行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码；二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

　　业内人士：多方积极因素将支撑人民币汇率保持稳定

　　1月3日，人民币兑美元汇率贬破7.30元，这主要是受到美元大幅走强的影响。新年伊始，美元指数突破109，最高达到109.5，刷新2022年11月以来新高，1月2日单日上涨0.7%。非美元货币普遍承压，欧元、英镑1月2日分别贬值0.9%、1.1%。

　　业内人士指出，展望2025年，支撑人民币汇率的积极因素较多。首先，我国宏观经济大盘将更加扎实。2024年9月以来的一揽子增量支持措施将陆续见效。今年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。国际舆论普遍认为，中国近期的有关重大决策将为中国经济注入澎湃动力，为世界带来更多分享中国机遇的发展红利。

　　其次，我国国际收支仍将保持平衡。2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平，同比增长18.4%。近年来，在国内经济高质量发展的支撑下，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。

　　第三，我国外汇市场保持韧性。市场参与者交易行为更加理性，经营主体汇率风险中性理念增强，为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供重要微观基础。

　　近日，2025年中国人民银行工作会议和中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会都突出了稳汇率的内容，还有媒体报道央行将新增发行香港人民币央票。“这都显示出央行维稳汇率的决心。”业内人士表示，未来，人民币汇率完全有条件保持基本稳定，将保持双向浮动。