韩国政治动荡殃及经济! 韩元大幅贬值助推通胀上行

转自：智通财经

随着政治局势持续动荡对韩元造成剧烈贬值压力，韩国消费者通胀意外加速，威胁到这个严重依赖进口食品和能源的国家的价格稳定体系。在通胀公布前一日，由于出口增长规模放缓以及尹锡悦戒严令引发的一些政治动荡导致韩国国内的商业信心减弱，韩国11月工业产出降幅大于预期，这些迹象综合反映出12月以来持续陷入政治动荡的韩国拉响经济警报。

韩国统计局周二报告称，12月消费者价格指数（即CPI）同比上涨1.9%，高于11月的1.5%，以及经济学家们普遍预期的1.7%。昨日公布的一项关键经济数据显示，韩国11月工业产出指数在季节性调整后，较上月下降0.7%，而前一月则保持环比不变。相比之下，经济学家们普遍预期的11月工业产出降幅则为0.4%。

工业产出数据对于韩国经济增长趋势而言至关重要，关系到韩国出口趋势以及韩国国内的整体需求水平，该数据超预期下滑可能意味着韩国经济疲软的复苏步伐可能遭到打压。

最新工业产出与通胀数据使韩国央行的货币政策选择变得更加复杂化，在10月和11月连续降息之后，通胀意外上行使得明年其降低基准利率的空间可能受限。政策制定者们还担心，由于尹锡悦总统短暂实施紧急戒严令所引发的一系列政治动荡，尤其是韩国总统这一最高领导者位置持续被弹劾引发韩国国内的商业信心大幅衰减，韩国经济增长可能将进一步减弱。

细节数据层面，韩国统计机构公布的数据显示，12月，韩国酒精饮料和烟草价格同比下降0.4%，而食品和非酒精饮料价格意外上涨2.5%。娱乐成本上涨1.2%，公用事业价格上涨1.7%。

来自Shinhan Investment的分析师安在均表示：“未来几个月，韩元走弱对通胀的影响可能会进一步加大，但目前最大的担忧是消费者信心不断减弱。鉴于韩国国内的生产和消费均出现疲软迹象，1月份可能是韩国央行选择降息的合适时机。”

周日所发生的致命空难使该国面临的挑战进一步加剧，机上181人中除两人外全部遇难。韩国代总统崔相穆宣布从即日起至1月4日为期一周的哀悼期，这可能将严重影响消费者情绪。

此外，韩国政坛自尹锡悦意外宣布紧急戒严令之后，持续陷入动荡，使得韩国企业的整体商业信心水平大幅下降，并且一些韩国中小企业开始担忧政策层面的一些补贴政策也因韩国最高领导层持续动荡而延迟发放。

韩国央行行长李昌镛在这场民航灾难发生前就曾表示，明年的韩国经济增长速度可能无法达到之前所预测的增长1.9%。

经济学家们普遍认为，韩国私人支出愈发疲软、特朗普关税重压下韩国出口反弹势头降温以及消费者信心不断恶化，是促使韩国央行明年加快宽松步伐的核心因素。包括美联储在内的全球央行在未来几个月的货币政策行动，也将对韩国央行的货币政策决策产生显著影响。

对于韩国经济核心支柱——出口增长的预期方面，经济学家们预计韩国12月继续实现出口增幅，这也将是极度依赖出口经济的韩国出口连续15个月实现同比增长，但是有经济学家表示，预计除美国以外的全球经济仍然处于疲软状态，叠加基数效应减弱，除了半导体出口明年可能持续大增，在特朗普关税重压之下，明年全球市场对于韩国商品的需求可能将减弱，未来一年韩国出口增速将大幅放缓。

即将于1月重返白宫的特朗普此前已经承诺对包括中国（中国是韩国最大规模的贸易伙伴）在内的全球主要贸易伙伴的进口商品征收高额关税。经济学家们普遍认为，随着市场对特朗普政府可能向全球更多国家加征关税的担忧加剧，未来一年韩国的出口增长势头可能大幅放缓。

“韩元跌至2009年以来的最低水平，凸显出市场对经济增长受到冲击的担忧，但韩元持续贬值也可能限制韩国央行降息以支持经济的程度。”Bloomberg Economics经济学家权孝星表示。

在新冠疫情期间，韩国政府实施了大规模刺激措施以支撑韩国经济增长，此后消费者价格大幅上涨。现在，包括韩国央行在内的全球许多央行感到有足够的信心放松其限制性的货币政策，因为它们的激进加息举措已帮助减轻了通胀压力。

在韩国总统尹锡悦遭国会投票弹劾之后，仅仅两周，韩国代理总统韩德洙也遭到国会投票弹劾，这在韩国政坛属于史无前例的事件，令韩国民众们抗议，要求韩国国会尽快选定最高领导层，恢复韩国政府正常秩序。

在上周三，共有192名国会议员投票支持弹劾，超过了成功弹劾代理总统韩德洙所需的151票。继发起戒严令的总统尹锡悦之后，随着代理总统韩德洙也被国会弹劾，副总理兼企划财政部部长崔相穆出任代总统，韩国的政治局势预计将面临更多的混乱与不确定性，韩国经济在政治动荡平息前也将面临严峻挑战。

编辑：马萌伟