光大期货：12月25日矿钢煤焦日报

　　螺纹钢：

　　昨日螺纹盘面小幅上涨，截止日盘螺纹2505合约收盘价格为3314元/吨，较上一交易日收盘价格上涨24元/吨，涨幅为0.73%，持仓减少1.33万手。现货价格稳中有涨，成交小幅回落，唐山地区迁安普方坯价格持平于3060元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨20元/吨至3370元/吨，全国建材成交量11.89万吨。12月23至24日，全国财政工作会议召开，会议指出2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。财政政策明确进一步发力加码，对市场情绪形成一定提振。目前从螺纹基本面看矛盾累积并不明显，但考虑到市场处于消费淡季，贸易商情绪偏弱，市场驱动也不强。预计短期螺纹盘面仍以窄幅整理运行为主。

　　铁矿石：

　　昨日铁矿石期货主力合约i2505价格有所上涨，收于783元/吨，较前一个交易日收盘价上涨3元/吨，涨幅为0.4%，成交37万手，增仓3000手。 港口现货价格，日照港PB粉776元/吨上涨2元/吨，卡粉905元/吨上涨1元/吨，超特粉660元/吨上涨2元/吨。据mysteel数据显示，47港进口铁矿石库存总量15613.43万吨，较上周一下降45.43万吨。 基本面来看，发运量、到港量有所减少。需求端，淡季影响下高炉开工率、铁水产量继续下降，铁矿石的现实需求继续走弱，关注淡季影响和钢材冬储情况。港口库存小幅去库、钢厂库存有所累库。多空交织下，预计短期铁矿石盘面延续震荡走势。

　　焦煤：

　　昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2505合约收盘价为1153元/吨，较上一个交易日收盘价下跌2.5元/吨，跌幅0.22%，持仓量增加12011手。现货方面，山西临汾地区瘦主焦煤（A9.5、S0.5、G70）下调50元至出厂价1200元/吨。蒙煤市场偏强运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤945元/吨涨5；蒙3#精煤1050元/吨涨10，市场成交一般。供应方面，国内部分煤矿生产收缩，贸易商观望推迟采购，多数煤矿库存不断累积，产地出货承压，线上流拍占比较高。需求端，部分地区焦企受环保扰动限产，开工略有回落，钢厂高炉检修增多，焦化企业观望情绪浓厚，采购相对谨慎，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。

　　焦炭：

　　昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2505合约收盘价1824.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌0.5元/吨，跌幅0.03%，持仓量增加2035手。现货方面，港口焦炭现货市场报价持稳，日照港准一级冶金焦现货价格1620元/吨，较上期不变。供应端，焦煤价格持续下行，焦化企业利润尚可，开工率基本稳定，部分焦企因下游采购放缓小幅累库。需求端，钢厂检修减产现象增多，铁水产量加速回落，冬储进行中钢厂焦炭库存增加，部分钢厂补库意愿降低，控制原料采购节奏，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。

　　硅铁：

　　周二，硅铁主力震荡走强，最终收于6242元/吨，较前一日上涨0.58%。72号硅铁汇总价格约5850-6000元/吨，青海地区较前一日下跌30元/吨。昨日黑色板块整体走势偏强，硅铁期价重心随之上移。当前硅铁面临的情况与锰硅相似，均是冬储期钢厂采购意愿不强的困境，样本钢厂硅铁需求量当周值同样连续数周环比下降。12月钢厂硅铁库存可用天数为15.02天，环比增加0.73天，同样创下近年来新低。冬储期需求改善支撑有限。供应端，硅铁周产量逐渐下降，截止上周末环比下降2.4%至11.46万吨，供应端压力减弱。综合来看，当前硅铁基本面驱动力度有限，预计短期仍低位震荡为主，关注市场情绪变化。

　　锰硅：

　　周二，锰硅主力合约止跌，报收6182元/吨，环比上涨0.23%。6517锰硅市场价约5770-6050元/吨，各地区涨跌不一，宁夏地区下调10元/吨，云南地区上调50元/吨。昨日黑色版块整体走势回暖，仅焦煤重心略有下移，锰硅期价止跌。目前是钢厂冬储期，但是下游钢厂补库意愿有限，钢联数据显示，样本钢厂锰硅需求量当周值连续数周下降。12月钢厂锰硅库存约15.85天，环比增加1天，环比增幅创下近年来新低，需求支撑有限。供应端，锰硅产量稳中有增，截止12月20号，锰硅产量当周值为20.02万吨，周环比增加1.4%，连续数周环比增加，供应端压力仍存。综合来看，目前基本面驱动不足，难以出现趋势性行情，预计短期仍低位震荡为主，关注市场情绪变化。