郑棉：短期震荡略偏弱，长期走势或偏强

快讯摘要

2024 年上半年国内外棉花行情回顾，美棉走势先涨后跌，国内郑棉价格震荡。展望未来，美棉基本面偏空，预计维持震荡走势，国内郑棉短期大概率震荡略偏弱，长期走势可能略偏强。

快讯正文

【2024 年上半年国内外棉花行情回顾及展望】上半年，国内外棉花市场走势各异。春节前，国内市场因订单改善，下游对“金三银四”有期待，备货情况尚可，棉花价格涨至最高 16468 元/吨。春节后，订单增量有限，市场备货不积极，郑棉走势震荡。4 月，下游订单继续走弱，郑棉价格下跌至最低 14340 元/吨附近后回升，但受基本面影响维持震荡。上半年，美棉走势先涨后跌，本年度大幅减产，期末库存较低，前期受基金净多头影响价格上涨至最高 103.8 磅/美分，后因签约进度缓慢、新年度签约情况差及增产预期等因素走势偏弱，价格跌至最低 70 磅/美分附近后维持震荡。展望未来，国际方面，6 月 USDA 对 24/25 年度全球棉花产量有所上调，总消费也有所增加，新年度种植情况表现尚可，预计美棉有增产预期，但需关注天气变化。需求端，全球消费情况一般，美国签约进度缓慢，整体签约情况处于历年同期低位，当前美棉基本面偏空，但大部分利空因素已兑现，预计未来一段时间可能维持震荡走势。国内方面，本年度 5 月商业库存处于历年同期相对中位，预计未来棉花供应继续维持较充足状态，新疆商业棉花库存可能会出现偏紧的可能性。新棉方面，新疆实播面积较上年相比小幅减少，但目前生长情况尚可，预计新年度产量与本年度相比相差不大甚至略增。供应端有进口棉滑准税配额政策和储备棉轮出政策两个不确定因素。需求端，纺织企业经营情况较差，产品累库，开机略降，但最终端数据表现尚可，可能是产能向新疆转移所致。综合来看，当前利空因素大多已在盘面中有所反应，且棉花价格不高，预计下跌空间相对有限，郑棉短期走势大概率维持震荡略偏弱，但如果未来宏观通胀导以及其他利多因素开始兑现，长期棉花长期走势可能略偏强。

（：贺