美联储官员“鹰声嘹亮”，降息前景的不确定性增强

　　本周多位美联储官员发表偏“鹰”讲话，增强了降息前景的不确定性。

　　当地时间11月21日，芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）在一场讲话中表示，他支持美联储进一步降息，并对以较慢的速度降息持开放态度。过去一年半，通胀已经下降，并朝着美联储2%的目标迈进，劳动力市场已经降温，经济正接近稳定和充分就业。他认为，大约一年后的利率应该比现在的利率水平低一点。

　　里士满联储主席巴尔金（Tom Barkin）在接受媒体采访时表示，目前的数据表明，经济“相当繁荣”，即将作出的利率决定取决于数据。如果通胀保持在目标之上，则有理由谨慎降息；如果失业率上升，则需要更具前瞻性（forward-leaning）。

　　巴尔金表示，美联储最近的政策可以被描述为“重新校准”，一旦美联储进入“正常化阶段”，其政策设置将更接近中性水平，有关降息步伐的问题将更重要（relevant）。这一采访于当地时间11月21日刊发。

　　当地时间11月20日，美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）在一场活动中表示，她倾向于谨慎地降低政策利率，以更好地评估美联储离结束（降息）的距离，同时认识到通胀目标还未实现，并密切关注劳动力市场的变化。此前，她在美联储9月议息会议上对降息50基点投出了反对票。

　　同日，美联储理事库克（Lisa Cook）在一场活动讲话中表示，她认为利率将向下调整，但降息的幅度和时机取决于后续数据和经济前景。如果劳动力市场和通胀按照她的预测发展，随着时间的推移，降低利率直到接近中性利率可能是合适的；如果通胀进展缓慢，同时劳动力市场保持稳健，（美联储）可能会暂停下调利率；如果劳动力市场大幅疲软，则更快地放松政策可能是合适的。

　　波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）在发表演讲时表示，随着时间的推移，预计美联储还将有更多调整，使政策利率逐渐由目前的限制性立场回到更中性的区间。（美联储的）意图不是过快或过多地放松政策，以免阻碍迄今为止抗通胀（disinflation）的进展。同时，过慢或过少地放松政策可能会不必要地削弱劳动力市场。降息将根据数据在逐次会议中决定，而非预设的行动计划。

　　美联储主席鲍威尔上周也曾“放鹰”。当地时间11月15日，鲍威尔在达拉斯联储活动上表示，美国经济没有发出任何美联储需要尽快降息的信号，目前经济强劲给了美联储谨慎作出决定的能力。

　　本周市场对美联储12月降息预期有所下降。芝商所CME Group的数据显示，截至发稿，市场预计美联储12月将联邦基金利率的目标区间下调25个基点的概率为59.4%，较上周的61.9%下降2.5个百分点；维持不变的概率为40.6%，较上周的38.1%上升2.5个百分点。

　　美国劳工统计局11月13日发布的数据显示，美国10月CPI同比上涨2.6%，与2.6%的市场预期持平，前值为2.4%；核心CPI同比上涨3.3%，与市场预期的3.3%持平，前值为3.3%。

　　北京时间11月8日凌晨，美联储将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4.5%-4.75%，符合市场预期。本次议息决议获得一致通过。此前，美联储已于北京时间9月19日凌晨将联邦基金利率的目标区间下调50个基点至4.75%-5%，为4年来的首次降息。