芝加哥联储主席Goolsbee：莫过分依赖单月数据 不会改变长期降息趋势

　　来源：华尔街见闻

　　Goolsbee表示，9月非农就业数据非常出色，但他也警告不要过分依赖单月数据，这不会改变未来12到18个月内利率下降的趋势。并补充说通胀可能低于美联储2%目标，这一风险是存在的。

　　美国9月非农数据大超预期，导致市场预计美联储11月的降息幅度将缩小至25基点。不过，明年有FOMC会议投票权的票委、芝加哥联储主席古尔斯比奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在9月非农报告发布后表示，就业数据非常出色，但他也警告不要过分依赖单月数据，这不会改变未来12到18个月内利率下降的趋势。并补充说通胀可能低于美联储2%目标，这一风险是存在的。

　　古尔斯比在周五接受多家媒体采访时表示：

“今天的就业数据以及整个报告都是非常出色的报告。如果我们再获得类似的报告，我会更加自信我们确实正在实现充分就业。

作为一家央行，你不希望对单月的报告反应过度。”

　　美国劳工统计局周五早些时候发布的数据显示，9月份的非农就业数据远超所有经济学家预期，并上调了过去两个月的数据，之前的数据显示薪资增长放缓。失业率意外下降至4.1%。

　　就业形势的改善缓解了对劳动力市场的担忧，投资者开始押注美联储将在11月的下次会议上实施较小幅度的降息，即25基点。而在11月会议之前，美联储还有机会评估10月就业报告，以及9月的通胀报告，这些数据都可能影响他们的决策。

　　尽管如此，古尔斯比也表示，从广泛的指标来看，劳动力市场正在降温，甚至有迹象表明通胀可能低于美联储的2%目标。他并未暗示美联储应停止进一步降息的步伐，而是表示，一个月的数据不会改变未来12到18个月内利率下降的趋势。

　　古尔斯比拒绝透露他是否认为美联储在11月和12月预计的小幅降息计划依然有效。他更倾向于认为，长期来看，降息的前景在他看来依旧没有改变。

“有些数据非常强劲，而有些数据则显示出一些疲软。

如果你观察预期，有一些迹象表明通胀可能低于2%的目标，我们也需要对此保持警觉。

如果情况继续像现在这样，到2025年底，我认为利率会有相当大的下降。”

　　美联储官员在9月的会议上启动降息，将联邦基金利率下调了50基点。分析认为，这一大于平常的降幅是为了在招聘放缓和其他经济降温的迹象下，提振劳动力市场。

　　此前美联储19位决策者的中位预估是，利率到明年底将降至3.4%，到2026年底将降至2.9%。古尔斯比表示，这一水平看起来“相当合适”。

　　不过，他指出，美联储达到该利率水平的速度将取决于经济条件，以及是否会出现可能扰乱经济或通胀的意外因素，比如中东动荡导致油价上涨的程度。“像这样的外部冲击曾多次扰乱了以往的软着陆，我们必须对这些条件保持警觉，才能做出回答，”他说。

　　他指出，中性利率，即既不会刺激也不会抑制经济增长的利率，可能已经上升，但美联储有时间来确定这一水平。

“很难确切说出中性利率到底是多少，在我看来，它肯定高于我们在新冠疫情前的零水平。”

　　美联储官员一直在上调对长期中性利率的预估。未考虑通胀的中位预估现在是2.9%，高于新冠疫情爆发前预测的2.5%。该利率只能通过估算得出，无法直接测量。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。