拟1.5亿元控股嘉洋电池延伸产业链，誉辰智能账上现金吃得消吗？|界面新闻 · 证券

界面新闻记者 | 宋逸霆

锂电池智能装备生产商誉辰智能（688638.SH）准备将业务拓展到应用端了。

公司9月5日公告，拟1.5亿元现金收购深圳市嘉洋电池有限公司（以下简称“嘉洋电池”）60%的股权。公告显示，嘉洋电池及其分支机构的主营业务为消费电子类产品电池pack的研发、生产和销售。产品主要由电芯（18650圆柱和锂离子聚合物软包电芯等）、电池管理系统（板）、外壳结构件组成。18650系列产品、聚合物系列产品和其他产品，年产量分别为：600万PCS、400万PCS及250万PCS。

根据公告中《资产评估报告》的评估结果，嘉洋电池全部股东权益评估价值为3.28亿元，嘉洋电池60%股权（即本次交易标的股权）对应的评估价值为1.97亿元。结合嘉洋电池的实际经营情况及未来谨慎市场预期，各方确定嘉洋电池60%股权对应的交易总价为1.5亿元。界面新闻发现，根据公告中披露的嘉洋电池主要财务数据显示，嘉洋电池2023年实现营业收入5.11亿元，净利润6792.88万元，截至2023年末，净资产为1.12亿元。然而嘉洋电池2024年前5月实现营业收入1.41亿元，净利润1482.16万元，截至5月31日，净资产为9528.75万元。5个月内净资产下滑1671.25万元，且2024年前5月的净利润也比2023年净利润的十二分之五低了不少。

与此同时，转让方承诺，嘉洋电池2024年度净利润不低于3300万元、2025年度净利润不低于3600万元、2026年度净利润不低于4000万元，三年度累积净利润不低于1.09亿元。

公开资料显示，誉辰智能主要产品为锂离子电池智能装备与消费电子类智能制造设备，可广泛运用于新能源、汽车电子、消费电子等多领域产品的智能生产制造，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。

誉辰智能表示，嘉洋电池与公司现同属锂离子电池产业链上，嘉洋电池在电池应用端，公司在电池生产端上游，本次并购基于嘉洋电池在消费类电池PACK领域的综合实力，在技术、人才、产品、供应链等方面可以与公司形成战略协同。同时，嘉洋电池一直以出口销售为主，海外运营体系完善，与公司“设备出海”的战略规划相契合，并购后嘉洋公司丰富的海外市场运营经验能助力公司海外体系建设，加速公司海外市场的业务拓展。

值得注意的是，本次嘉洋电池60%股权的转让价款分五期进行支付。五期将分别支付总价的20%、40%、20%、10%、10%。即3000万元、6000万元、3000万元、1500万元、1500万元。其中，第三阶段的价款支付条件之一包括嘉洋电池60%股权过户至誉辰智能名下及本次交易涉及的其他工商变更登记手续完成，包括嘉洋电池股东变更、公司章程、董事、监事、高级管理人员相关的登记/备案手续。而第四期价款则要等到嘉洋电池完成第一年度业绩承诺，第五期价款则须等到嘉洋电池业绩承诺期三个年度的专项审计报告均已出具后。这意味着在不远的将来，誉辰智能需要累计掏出1.2亿元的收购资金来支付本次交易的80%对价。

然而与此同时，界面新闻发现，誉辰智能的现金流并不非常充裕。根据公司前不久刚披露的半年报中显示，截至6月30日，誉辰智能账上现金及现金等价物余额为1.66亿元，这意味着本次收购将会一下子将公司账上存余资金减去大半。且公司半年报显示，公司已连续两个季度处于亏损状态。公司上半年实现营业收入2.91亿元，同比下降47.39%，净亏4526万元，同比下降231.33%。公司称，业绩变动主要变动原因在于：上半年新能源汽车及储能在经历了一轮高速增长后增速有所放缓，受下游客户需求放缓影响公司本期验收的设备减少，确认的收入减少；伴随下游企业降本压力进一步向上游传导，叠加行业产能结构性过剩等因素的影响，锂电设备行业竞争加剧，公司产品毛利率有所下降。

种种迹象不由得让人就本次收购是否会恶化公司现金流状况产生疑问。对此，誉辰智能证券部工作人员向投资者表示：“本次收购的资金来源公司会自筹的，对公司的现金流不会有太大的影响。”

界面新闻还发现，誉辰智能在回购方面，也花钱相当谨慎。公司于5月24日召开股东大会通过了3000元至5000万元回购公司股份的议案，回购股份将用于员工持股计划或者股权激励，回购期限为12个月。然而截至8月30日，公司累计集中竞价回购股份5.96万股，支付的资金总额为153.97万元。回购期限过了四分之一有余，而回购金额才完成了零头不到。因为同期公司股票持续震荡走弱，从5月24日至8月30日，累计下跌20.59%。为何公司在股价下跌阶段不积极采取回购？上述工作人员回应：“公司回购会在期间内完成的，也不会在一个月两个月之内就回购完。”