NCE平台:能源成本上涨导致欧元区通胀率上升

1月8日，NCE平台分析表示，尽管欧元区通胀在12月有所加速，但这一不受欢迎但可以预见的涨幅不会阻碍欧洲央行进一步降息的进程。根据欧盟统计局（Eurostat）最新数据，12月欧元区20个成员国的年通胀率上升至2.4%，相比11月的2.2%有所上升。通胀回升主要受到能源价格上涨和服务业成本高企的推动，这一走势符合市场预期。

　　NCE平台认为，尽管欧元区通胀在短期内可能会出现波动，但整体趋势预计将向下发展，欧洲央行的通胀目标有望在今年下半年实现。欧洲央行去年已连续四次降息，并明确表示其目标正在逐步接近，因此未来还可能会进一步宽松政策，尽管具体的速度和时机仍存在争议。

　　然而，NCE平台表示，核心通胀的顽固性可能会促使欧洲央行在未来几个月逐步解除政策限制时保持谨慎。排除食品和能源等波动较大的项目后的核心通胀仍保持在2.7%，而其中占比最大的服务业价格增速加快，从3.9%上升至4.0%。这一情况增加了市场对欧洲央行需谨慎行事的呼声。

　　此外，欧洲央行的消费者调查显示，短期和中期的通胀预期均有所上升，三年后的预期通胀率为2.4%，高于此前的2.1%以及欧洲央行的目标。这一变化加剧了市场对政策谨慎收紧的预期。

　　尽管如此，12月的通胀回升并未改变市场对近期降息的预期。投资者仍预计在1月30日的会议上，欧洲央行将再次降息。然而，市场不再完全预期每次会议都降息，投资者认为欧洲央行可能会在上半年某次会议上跳过降息，预计到年底时，存款利率将从3%降至2%。

　　NCE平台进一步分析表示，美元的近期强势也在一定程度上加剧了市场的谨慎情绪。美元升值使得重要商品的进口成本上升，进而推动了能源价格（包括车用燃料）的上涨。此外，NCE平台认为，如果新一届美国政府实施其关税政策，美元可能进一步升值，这种影响可能被视为一次性事件，且不太可能引发政策层面的立即反应。

　　从根本经济趋势来看，即使是欧洲央行理事会中最为鹰派的成员也一致认为，通胀总体已得到控制，且通胀目标即将实现。NCE平台表示，欧元区经济增长疲软，劳动力市场逐渐放缓，近期的工资协议显示收入增长放缓，这对消费价格压力构成了重大影响。尽管欧元区失业率在11月保持在6.3%的历史低点，但新招聘的增速已显著放缓，劳动市场的放缓趋势已持续数月。