大行评级｜摩根大通：上调台积电目标价至1080元新台币 加价和AI推动每股盈利增长

摩根大通发表研究报告指，分别上调对台积电2024至2026财年各年每股盈测3%、9%及8%，以反映因N3、N5及CoWoS加价而扩张的毛利率，同时亦反映因为数据中心对人工智能的需求加速而更强的收入增长。该行亦上调了台积电的人工智能收入预期，目前料人工智能收入将在2028年达到总收入的35%；毛利率在2025年下半年至2026年上半年可达到50%至60%的高水平，从而带动2026年每股收益达64元新台币。该行将公司目标价由900元新台币提高至1080元新台币，维持“增持”评级。

该行在报告中指出，由于对人工智能和苹果的需求强劲，预计次季收入将比指引的中值高出约4%至6%。该行预计台积电将指引2024年第三季美元计收入按季增长13%至17%(该行料按季增13%至14%)，而毛利率将按季持平，认为公司有机会提高其2024年收入指引，并有可能将资本支出提高到指引范围的上限。摩通亦指出，由于N3的稍微上升、改良的封装和N2支出从2024年下半年开始上升，台积电的资本支出或会增加。该行预计2024年的资本支出将达到较高水平，达310亿美元；2025年将见健康增长至350亿美元，因为N2建设和海外资本支出的增长。