国泰君安：港股资产低估具配置价值

【8 月 13 日，国泰君安(601211)指出，港股资产已系统性低估，配置价值凸显！】港股资产隐含较高预期回报率，具备较高配置性价比。配置向恒生科技要弹性，向高分红要确定性。海外方面，流动性拐点渐近，前期港股市场对降息定价不足，后续有望受益于分母端增量资金回流。国内方面，前期分子端悲观预期已在港股市场充分计价，回调充分后配置性价比突显。2024 年以来恒科指数盈利预期持续向上提升，叠加分母端助推，看好成长弹性。行业配置推荐：一是行业格局出清后利润率与回报提升的恒生科技与互联网龙头；二是前期对地缘政治担忧的负面因素计价充分后，面临本土化需求加速、景气边际改善的新质生产力方向，如半导体、电子等；三是稳定类高分红中期底仓配置，包括公用、银行、通信。