当前A股估值较低，股票相对债券吸引力较高

昨晚美联储7月议息会议决定维持利率不变，符合市场预期。会议指出美国新增就业放缓，失业率上升，通胀控制取得进展，宏观数据支持降息。美联储主席鲍威尔首次明确表示，若7月和8月通胀及就业数据持续当前趋势，9月可能考虑降息。市场预期9月降息概率已达100%，今年或实现三次降息。

理论上，降息利好债市、股市、黄金，但实际资产价格受多因素影响，与利率周期无明确对应关系。美国历史数据显示，股市与利率曲线无稳定对应关系，A股亦然。债券市场虽受利率直接影响，但长期利率与短期利率有时走势不一致。当前A股估值较低，股票相对债券吸引力较高。投资者应综合考虑多因素进行资产配置。

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