界面新闻记者 |
2024年即将过半，各大券商正密集召开A股中期策略会，对下半年的投资策略、行业配置等作出最新研判。各家券商投资策略的关键词颇具特色，如“向新重塑，耐心资本”、“寻找波动中的‘定力’”等。
多家头部券商积极看多
就本月已举办策略会的4家券商来看，呈现更明显的看多。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，今年投资者预期最为悲观时期可能已经过去，2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，继续维持“市场机会大于风险”的判断。
李求索认为，世界经济格局步入“大分化”时代，重视宏观范式转变下的增长特征；下半年中长期改革关注度提升；A股盈利增长有望稳步修复，结构上，持续高成长机会相对稀缺，关注出海、供给侧出清等盈利增长弹性较大领域，地产链下游的业绩韧性也值得关注；外部仍有不确定性，关注全球地缘局势及美联储降息周期，预计下半年美国降息周期或有望开启，全球资金再配置过程中，中国资产有望相对受益。
“节奏上，截至5月31日，沪深300前向市盈率为10.4倍，对应股权风险溢价处于历史均值上方0.5倍标准差，历经修复后市场整体估值仍在偏低水平，与全球市场相比仍具备明显投资吸引力。下半年基本面改善对指数表现的贡献边际有望抬升，继续维持全年节奏上前稳后升的判断。”李求索表示。
“展望全年，市场积极因素正在不断积累。”海通证券表示，新“国九条”锚定金融强国奋斗目标，为资本市场勾画出壮丽蓝图，资本市场正围绕更好服务实体经济发展、培育新质生产力、护航经济高质量发展等主题，开启新一轮全面深化改革。随着政策持续加码发力，下半年宏观、微观基本面有望得到进一步修复，A股市场中期主线有望“水落石出”，在资本市场深化改革的背景下，挖掘具备长期成长潜力的公司尤为重要。
6月5日，在中信证券2024年资本市场论坛上，中信证券首席策略分析师秦培景指出，过去3年压制A股表现的三大叙事都将迎来重大拐点，政策、价格、外部信号逐步验证，下半年将迎来年度级别上涨行情起点，政策起效与盈利质量改善推升A股，配置重心从红利低波转向绩优成长。
“预计A股未来半年或存在较好的投资机会，建议关注顺周期和必需消费行业。”华泰证券研究所金融工程首席分析师林晓明认为，顺周期行业主要受益于大宗商品的上行周期，必需消费行业由于其需求的刚性和成本传导能力，也有较高的投资价值。
新质生产力主题受关注
作为策略会中重要一环，各家券商也结合自身的优势研究方向，从不同视角提供有价值的投资线索。从当前券商已发布的中期策略报告来看，新质生产力、中国企业“出海”、红利主题等相关板块将成为下半年关注的焦点。
“新质生产力对经济高质量发展具有重要的推动作用。”开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，从行业方面来看，新质生产力涵盖的数字经济、AI、工业机器人、低空经济、智能驾驶等行业，总规模实现快速发展，逐渐成为经济增长的新引擎，在占比、应用以及技术等方面对比国际先进水平仍存在成长空间。
“新质生产力是下半年投资主线之一。”天风证券策略首席分析师吴开达也表示，当前，科技行业各细分领域估值适中，盈利增速较快。参考科技行业二级细分子行业，可重点关注软件开发、IT服务、生物制品、光学光电子和计算机设备等。
在行业风格方面，国投证券首席策略分析师林荣雄表示：“在强监管周期和绝对收益价值派资金崛起背景下，下半年市场风格中期预计重返大盘股，以高股息为代表的大盘价值股和以”出海“为代表的大盘成长股预期表现较好，中小盘投资价值更多体现在基于AI和新质生产力的产业配置价值、并购重组的事件驱动价值。”
国海证券研究所副所长、策略首席分析师胡国鹏也表示：“当海外需求与价格趋势出现共振时，出海板块将演绎业绩驱动的行情，本轮‘出海’呈现明显的业绩驱动特征，核心‘出海’标的以工程机械、汽车、家电等优势制造业为主。”
海通证券策略首席分析师吴信坤在6月10日发布2024中期股市展望研报中表示，今年2月初A股或已筑底，2月初以来上涨是底部第一波反弹，当前市场正处基本面验证的蓄势阶段。展望下半年，资金面和基本面或迎来积极变化，市场中枢有望再上新台阶。结构上，基本面更优的白马或是中期主线，重点关注中高端制造及科技领域。
