黄金：美国经济数据恶化，金价或冲高，可逢低做多波动率

快讯摘要

美国经济数据恶化，央行转向宽松预期支撑贵金属，关注美国通胀数据，金价回升，白银 ETF 持仓上升。

快讯正文

黄金市场近期走势分析

宏观层面，近期美国经济数据恶化，央行转向宽松预期使美元和美债收益率回落，对贵金属有一定支撑。然而，美国通胀若较顽固，以及黄金价格维持高位导致中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受影响，期货交易所黄金库存显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势。本周关注美国通胀数据表现，若显著走弱将驱动走势新一轮冲高，可逢低买入虚值期权做多波动率。

美国一季度经济数据强劲，为经济“软着陆”甚至不着陆预期提供支持。然而，二季度以来数据反映经济放缓现实正在加强，近期经济数据显示景气度持续弱化，房地产需求持续弱化下半年核心通胀或稳步降温。

美联储 6 月决议按兵不动，声明称降通胀取得适度进展，但点阵图预计今年降息次数由三次降至仅一次，通胀预测进一步上调。会议纪要显示官员承认美国经济似乎正在放缓，通胀正朝着正确方向发展，但在承诺降息之前，还需要获得更多信心，一些官员还提及继续加息的可能性。近期美国经济和就业景气度持续降温，市场对 9 月降息的预期进一步上升。

技术面，国际金价回升接近 2450 美元的前高，短期均线有所向上，MACD 红柱扩散。资金面，本周金银价格偏强震荡，白银ETF 持仓连续四周上升，机构增持意愿有所上升。