铜价近期偏强，镍矿端偏紧，铝价短期下调概率不大

快讯摘要

隔夜铜、镍、铝、锡、锌等金属价格走势各异，市场交易美联储 9 月降息，各金属基本面情况不同，操作建议各异。

快讯正文

【铜价近期表现偏强】隔夜 LME 铜冲高回落，价格上涨 0.25%至 9660.5 美元/吨；SHFE 铜主力上涨 0.06%至 78770 元/吨。宏观方面，美联储主席鲍威尔称，美联储在通胀方面取得进展，9 月开启降息或成可能，市场已开始押注，关注周五非农就业数据指引；国内方面，关注 7 月中旬会议政策，市场或有稳增长预期。基本面方面，铜价近期偏强，下游采购谨慎，社会库存去化受阻。市场继续交易美联储 9 月降息，风险偏好走高，铜在回调后分歧加大，能否企稳待观察。

【镍：矿端偏紧或成短期强支撑】隔夜 LME 镍跌 2.15%，沪镍跌 0.92%。库存方面，LME 镍库存增加 66 吨至 95502 吨，国内 SHFE 仓单减少 95 吨至 19599 吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌 50 元/吨至-150 元/吨。不锈钢方面，市场刚需采购为主，7 月生产端或放缓，面临成本和需求矛盾，库存水平同比往年偏高。新能源产业链方面，需求端 7 月三元排产环比或增加，成本端支撑较强。整体来看，矿端偏紧或成短期强支撑，印尼计划对中国商品征收关税引发关注。

【铝：预计铝价短期下调概率不大】隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2407 收于 3869 元/吨，跌幅 0.33%，持仓减仓 1120 手至 5.4 万手。沪铝震荡偏强，AL2407 收于 20375 元/吨，涨幅 0.12%。持仓减仓 641 手至 18.49 万手。现货方面，SMM 氧化铝综合价格回调至 3903 元/吨。铝锭现货贴水收至 70 元/吨，佛山 A00 报价跌至 20040 元/吨，对无锡 A00 报贴水 170 元/吨，下游铝棒加工费临沂河南持稳，新疆南昌广东上调 40-80 元/吨，包头无锡下调 30-50 元/吨，铝杆 1A60 持稳，6/8 系加工费上调 85 元/吨；铝合金 ADC12 及 A380 持稳，A356 及 ZLD102/104 上调 100 元/吨。几内亚进入雨季，海矿紧张格局显现，多地氧化铝厂检修，内矿宽松预期未兑现，短期氧化铝维持高位。电解铝价格回撤，下游阶段补库带动铝锭社库去化，但地产数据和工业型材订单量下滑，淡季效应渐强，基本面仍有向下驱动。但宏观不确定因素多，氧化铝成本支撑较强，预计铝价短期下调概率不大。

【锡：维持逢低多配】沪锡主力跌 0.74%，报 272400 元/吨，锡期货仓单 14915 吨，较前一日增加 95 吨。LME 锡跌 0.06%，报 32885 美元/吨，锡库存 4725 吨，减少 25 吨。现货市场，对 2408，云锡升水 0-200 元/吨，云字贴水 200-400 元/吨，小牌贴水 500 元/吨。价差方面，08-09 价差-610 元/吨，09-10 价差-290 元/吨，沪伦比 8.28。7/2 印尼 JFX 成交量 100 吨，7/1 印尼 ICDX 成交量 50 吨，7 月两大交易所累计成交量 325 吨。锡的矛盾仍为佤邦停产与印尼减产，在有色供应问题短期难解决背景下，需求强弱更重要。操作上，佤邦停工下，维持逢低多配，破前高需更强利好。

【锌：内外反套仍可继续持有】沪锌主力涨 0.14%，报 24470 元/吨，锌期货仓单 80567 吨，较前一日减少 1271 吨。LME 锌涨 0.07%，报 2919.0 美元/吨，锌库存 259775 吨，减少 2075 吨。现货市场，上海 0#锌对 2407 合约贴水 40-50 元/吨，对均价升水 0-10 元/吨；广东 0#锌对沪锌 2408 合约贴水 100-110 元/吨，粤市较沪市升水 10 元/吨；天津 0#锌对 2407 合约报贴水 0-40 元/吨附近，津市较沪市升水 10 元/吨。现货市场报价近两周几无变化，下游接货意愿较差，市场成交低迷。价差方面，08-09 价差-20 元/吨，09-10 价差+45 元/吨，沪伦比 8.38。国内库存重回累库，现货成交连续两周偏弱，需求短期无好转迹象，即使冶炼产量减量扩大，但供应缺口可由库存或进口调节。价格单边趋势性不强，比价向上概率较大，内外反套仍可继续持有。