新政策打开新空间 银行理财资金入市更可行

　　证券时报记者 谢忠翔 刘筱攸

　　1月23日，在国新办举行的新闻发布会上，证监会等部门就近日发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称“《方案》”）进行详细解读。其中，银行理财参与权益投资的方式和途径得到了更多优化，理财资金参与资本市场的规模和深度有望进一步提升。

　　证券时报记者注意到，与2024年9月发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》（下称“《指导意见》”）相比，近日发布的《方案》针对银行理财资金入市的一些表述出现了明显变化。

　　《方案》提出，“重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度”。银行理财被归入“等”字所指代的机构行列，处于五类主要中长期资金之后。而2024年9月的《指导意见》则明确，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模”。

　　与此同时，《方案》对于银行理财参与资本市场的方式和途径进行了优化。《方案》提到，“允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。”

　　某理财公司的权益投资部门负责人在接受证券时报记者采访时表示，《方案》颇具实操性，理财资金入市的方式或是经过充分调研过后得出的结论，更具可行性、更贴合该类资金目前的性质。他认为，监管一直在鼓励理财资金入市，但银行理财的负债端属性以及客户偏好，决定了理财资金短期内较难将权益占比尤其是直投股票的占比提升。如今，允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，以这种方式参与权益市场投资的可行性更高。

　　有券商分析师指出，目前理财公司权益投资规模有限、发行的权益类产品占比较低，主要有两方面原因：一是理财公司基本承袭了母行的渠道和客户，客群偏好上对净值波动更大的权益类产品接受度较低；二是经历五年多发展历程的理财公司，权益投资的经验和能力均处于培育阶段，发行权益类产品难度较大，在投研能力、人员团队、管理系统等方面的建设仍有欠缺。

　　事实上，加强权益能力建设、提升资本市场业务参与度、完善含权产品线、拓展销售渠道和客户群体，成为不少理财公司着力的方向。招银理财发文称，《方案》对于理财行业提出了更高的要求，理财行业应通过加强权益能力建设积极参与资本市场，并拓展销售渠道和客户群体，更好地应对市场变化，实现可持续发展。

　　去年11月，工银理财总裁高向阳在全球财富管理论坛上呼吁，应多举措完善耐心资本渠道，一是建议从银行理财参与养老体系建设着手，引入长期限增量资金；二是建议继续加强资本市场基础设施建设，优化理财参与资本市场相关税费政策；三是建议继续加强引导以社保基金为代表的中长期资金入市，培育“耐心资本”。