【品种聚焦】多晶硅：供应压力得到缓解，建议前多持有

　　来源：兴业期货

　　核心逻辑摘要

　　Processing

　　01

　　工业硅

　　短期供应下降程度较多，建议前空离场

　　供给：利多

　　工业硅厂开炉数量持续下降，初步预计1月份中国工业硅产量达到30万吨左右，总体而言或将呈现少量去库状态。

　　需求：利空

　　后续出口方面较难保持可观增量。多晶硅整体开工保持35%， 1月产量预计保持在9万吨左右，月需求工业硅无增长趋势。铝加工行业临近年关，近期停工放假情况较为频繁，短期内订单需求量有较为明显的下降。

　　成本利润：中性

　　近期生产成本弱降，动力煤及炼焦煤整体市场价格保持弱势。北方硅石价格稳定，南方地区由于需求量明显下降，硅石价格表现弱势。利润波动不大，亏损企业持续停炉减产。目前开工企业主要以产业链配套产能以及低电价高生产效率企业。

　　微观：利多

　　基差运行维持稳定，整体表现相对中性。远月合约呈现明显升水结构，市场对远期价格走势看好。

　　综上，由于短期供应下降程度较多，市场情绪有所改善，建议前期空单暂离场观望。

　　核心逻辑摘要

　　Processing

　　02

　　多晶硅

　　供应端压力缓解，利润改善，前多持有

　　供给：利多

　　多晶硅整体开工保持35%，目前多晶硅全部企业均已降负荷运行，且仍有企业继续降负荷，1月产量预计保持在9万吨左右。

　　需求：中性偏空

　　下游已经备有足够的硅料用于近期生产，部分企业甚至屯有足够未来2个月生产的硅料，临近假期，下游拉晶企业采购进入尾声，需求较为清淡。

　　库存：中性偏空

　　下游备货基本结束，近期签单量整体较少，多晶硅有累库风险。

　　成本利润：中性偏多

　　近期部分多晶硅企业抱团挺价，且有个别企业继续维持减产策略，厂家销售压力得到缓解，数据表现来看，光伏行业利润亏损情况有所改善。

　　微观：利多

　　远月合约呈现明显升水结构，市场对远期价格走势看好。

　　综上，供应端压力得以缓解，且未来2-3月内产量不会出现明显增幅，光伏行业利润情况有所改善，市场情绪较好，建议多晶硅前多持有。

　　光伏行业利润有所改善（更新至1.17）

　　兴业期货投资咨询部

　　推荐策略

　　Processing

　　多晶硅：买入PS2506，单边，前多持有

　　供应端压力得以缓解，且未来2-3月内产量不会出现明显增幅，下游光伏行业利润有所改善，当前市场情绪较好，建议多晶硅前多持有。

　　策略追踪（更新至1.17）

　　兴业期货投资咨询部

　　硅能源

　　供应端压力缓解，利润改善，多晶硅前多持有