“券茅”突发跳水，费率改革或为主因？资金无惧波动继续逆行，券商ETF（512000）近10日狂揽7．13亿元！

　　上周五（6．28）午后，“券茅”东方财富突然放量跳水，单日跌近7%，带动券商股整体走低，中证全指证券公司指数进一步下探逾2%。

　　市场分析人士认为，本次东方财富股价跳水，或与多个市场传闻有关。

　　一是网传券商自查亲属账户IP和员工是否吻合，而且是倒查五年，违规开除，影响炒股软件公司；二是费率改革第二阶段结束，市场担忧后续第三阶段费率改革冲击；三是降薪、退奖金等传言，导致市场对券商板块有担忧。

　　据4月19日证监会发布的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62，其他类型不得超过万分之5.24%，文件将于今日（7月1日）正式生效，这也是2023年7月证监会“公募费改”方案三步走（“管理人-证券公司-销售机构”）的第二阶段。

　　机构交易佣金下降或致券商交易席位租赁业务收入下滑，上周五是在文件生效前的最后一个交易日，多个金融软件与券商股跳水，或正是市场对行业业务规模收缩、盈利水平下滑的担忧。

　　然而更多机构认为，事件影响较小，且已在预期之内。

　　信达证券认为，一方面，当前机构交易佣金率下降对证券行业盈利能力影响较小，根据此前测算过机构佣金从万8降至万5，交易佣金减少大致相当于行业营收的2%。另一方面，从海外经验看，共同基金费率下滑首先冲击渠道端，但也催化了机构化、买方投顾机制的形成，共同基金规模随之迎来持续提升。

　　而值得注意的是，当前券商板块估值已处于历史绝对底部，中证全指证券公司指数市净率PB为1．1倍，低于近10年99.6%的时间区间，叠加券商资产质量较为可靠， 1倍PB的券商板块布局机会或值得关注。

　　资金面上，券商板块近期获资金持续逢低抢筹。上交所数据显示，上周五无惧板块跳水，资金继续净流入券商ETF（512000）1．46亿元，时间进一步拉长至近10日，券商ETF（512000）有9日获资金增仓，累计达7．13亿元。

　　布局工具上，公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　数据来源：沪深交易所、Wind。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。