界面新闻记者 |
市场波动，部分A股上市公司陷入“股债双杀”泥潭。
据Wind数据统计，截至2024年6月30日，市场上共有532只交易的可转债产品，有80只已交易可转债现价已跌破100元面值。
另据统计，目前532只交易的可转债产品中，其中382只转债价格年初至今呈现下跌态势，占比约71.8%；137只转债价格年初至今呈现上涨态势，占比约25.75%。
与此同时，532只可转债相对的532只A股股票中，442只股价年初至今负增长，仅89只股价年初至今累计上涨。其中，中装转2、三羊转债、东时转债等18只可转债年初至今累计下跌超30%。
数十家公司近期预计或已经触发可转债转股价格向下修正条件
6月28日，岭南股份（002717.SZ）披露，综合考虑公司未来发展前景及股票价格走势等因素，董事会确定“岭南转债”的转股价格向下修正为1.4元/股，修正后的转股价格自2024年7月1日起生效。
岭南转债调整前转股价格为1.94元/股。岭南股份称，截至2024年6月12日，公司A股股价已经出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格（1.94元/股）的90%的情形，已满足《募集说明书》中规定的转股价格向下修正的条件。
界面新闻了解到，今年4月16日以来，岭南股份的收盘价开始持续跌破2元/股，且自5月20日后其收盘价持续低于1.94元/股。6月21日，该股票收盘价跌破1元/股，截至6月28日该股票已持续6个交易日跌破1元。6月28日，岭南股份报收0.9元/股。
无独有偶，6月28日，天合光能（688599.SH）发布关于“天23转债”预计满足转股价格修正条件的提示性公告称，自2024年6月17日至6月28日，公司股票已有十个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%。若未来二十个交易日内有五个交易日公司股票收盘价格继续低于当期转股价格的85%，将可能触发“天23转债”的转股价格修正条款。
今年以来，天合光能股价累计下跌40.69%。
家家悦（603708.SH）6月28日也披露，自2024年6月15日至6月28日，公司股票已有十个交易日的收盘价低于“家悦转债”当期转股价格35.80元/股的85%，即30.43元/股的情形，预计将触发“家悦转债”转股价格向下修正条款；若未来二十个交易日内有五个交易日公司股票价格继续满足相关条件，将可能触发“家悦转债”转股价格向下修正条款。2024年上半年，家家悦股价累计下跌36.49%，到6月28日收盘价跌至8.11元/股。
6月28日，神州数码（000034.SZ）、红墙股份（002809.SZ）、昌红科技（300151.SZ）、物产金轮（002722.SZ）、道氏技术（300409.SZ）、强力新材（300429.SZ）等A股公司也纷纷宣布，近期已连续10个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%，预计后续有可能触发转股价格向下修正条件。
6月27日，中天精装（002989.SZ）)、鹿山新材（603051.SH）、信测标准（300938.SZ）、雅创电子（301099.SZ）、康泰生物（300601.SZ）、华宏科技（002645.SZ）等上市公司也披露预计或已经触发可转债转股价格向下修正条件。
此外，神通科技（605228.SH）、西子洁能（002534.SZ）、阿拉丁（688179.SH）、德尔未来（002631.SZ）、华阳国际（002949.SZ）、重庆建工（600939.SH）、中贝通信（603220.SH）、美锦能源（000723.SZ）、友发集团（601686.SH）、灵康药业（603669.SH）、帝尔激光（300776.SZ）、百川畅银（300614.SZ）等数十家A股上市公司近期预计或已经触发可转债转股价格向下修正条件。
多家A股公司评级遭下调
股价、转债价格出现大幅波动的同时，部分A股上市公司评级遭下调。
ST中装（002822.SZ）6月28日报收0.98元/股，股价首次跌破1元/股。中装转2现价只有31.26元。6月28日，ST中装披露，中证鹏元对公司及公司发行的可转换公司债券进行跟踪分析和评估，经中证鹏元证券评级评审委员会审定，公司主体信用等级调整为BB，评级展望为“稳定”，公司公开发行的“中装转2”的债券信用等级调整为BB。调整前，“中装转2”评级为“A”，公司主体信用等级“A”。
中证鹏元指出，受房地产市场下行、行业竞争加剧、项目回款困难等因素影响，ST中装近年业绩持续下滑，2023年新签订单金额减少，经营产生大额亏损，资产面临较大减值风险；公司总债务规模仍较大且短期债务占比较高，且逾期债务规模较大，面临很大偿债压力；受融资渠道收窄、主要银行账户被冻结等因素影响，公司可动用货币资金极少，流动性压力很大；2024年5月，债权人向法院申请对公司进行重整及预重整，申请重整及预重整事项的进展和结果存在不确定性；跟踪期内公司因信息披露违规被出具监管函、警示函及被立案调查，立案调查事项尚未出具结论；公司被出具带持续经营重大不确定性和强调事项段的无保留意见的2023年审计报告；公司累计涉诉/仲裁事项较多，存在多条被执行人信息，面临很大的或有负债风险。
ST东时（603377.SH）2024年以来股价累计下跌78.38%，6月25日至28日收盘价已连续4个交易日低于1元/股。该公司旗下东时转债现价84.809元，年初至今累计下跌47.51%。6月28日，ST东时公告称，联合资信在对公司经营状况、行业情况进行综合分析与评估的基础上，将公司主体信用评级结果调整：“A+”，“东时转债”评级结果为：“A+”，评级展望为负面。
本次评级结果较前次有所下降。界面新闻了解到，ST东时前次主体信用评级结果为“AA-”，评级展望为“列入信用评级观察名单”；“东时转债”前次评级结果为“AA-”，评级机构为联合资信，评级时间为2024年2月4日。
联合资信指出，跟踪期内，公司业绩持续亏损；2023年，受折价销售库存车辆，减值损失及期间费用侵蚀加剧共同影响，公司利润总额亏损规模同比扩大至3.29亿元。2023年以来，公司实际控制人、原董事长被采取刑事强制措施、控股股东及实际控制人股份被动减持、控股股东存在多项被执行信息；公司诉讼事项增多、收到中国证监会立案告知书，上述事项反映了公司法人治理结构及内控制度的执行存在严重缺陷，管理水平有待提升。同时，北京大华国际会计师事务所对2023年财务报告出具保留意见的审计结论和否定意见的内部控制审计报告。此外，该公司再融资渠道受阻，整体偿债能力弱；截至2023年底，公司偿债能力指标整体弱化，授信额度均已使用完毕，直接及间接融资渠道受阻，公司征信记录中新增多笔因办理展期或调整还款方案导致的已逾期、不良类和关注类信贷记录。近期公司股价持续走低，未来可能存在退市风险。
此外，近期，欧晶科技(001269.SZ)、深圳新星(603978.SH)、海优新材(688680.SH)、宏辉果蔬(603336.SH)、*ST天创(603608.SH)、嘉元科技(688388.SH)、山鹰国际(600567.SH)等多家A股上市公司及其可转债评级遭下调。
万联证券分析师刘馨阳日前指出，当前市场处于评级集中披露期，预计近期评级下调数量将继续增加，市场风险偏好大概率维持低位。评级下调转债主体业绩均明显承压，此次评级下调影响超预期，市场对于信用扰动的敏感度显著提升。“监管趋严背景下，评级披露期叠加市场调整期，市场对于信用扰动的反应明显超预期。随着转债市场的快速调整，转债信用风险将逐步出清。”
西南证券分析师杨杰峰近期研报认为，近期低价可转债连续下行，主要原因为部分低价可转债发行人的偿付能力已经受到质疑。尽管其价格已经足够低廉，但由于转股溢价率仍较高以及正股可能本身已经面临退市压力，难以通过转股退出，“进可攻”“退可守”恐均落空。当前来看，在较长的时间维度内、对于存在瑕疵标的进行充分剔除之后、选取足够数量低价可转债构建组合，可能仍有相对较高的胜率。
金鹰基金近期研报则指出，当前市场对个股退市、评级下调等事件担忧已过度，部分个券存在错杀现象，后续不乏机会，但对于信用资质确实有问题的品种，仍将严格规避。操作上，若市场继续回调，可逢低配置，尤其错杀和超跌品种可能存在机会。。
民生加银基金研报分析认为，在当前权益市场预期改善、纯债机会成本降低的环境下，资金有望回流转债市场，转债较好的赚钱效应有望延续。“因此我们对转债市场维持积极态度。”
6月28日，上交所公告，2024年6月24日至6月28日，其对退市整理股票以及个别波动幅度较大的可转债进行重点监控。
