惠誉评级：对2025年IT分销商和硬件行业的展望为“中性”

　　惠誉评级表示，由于行业长期低迷，近年来促进大型收购的美国IT硬件公司的杠杆率一直高于此前的预期，惠誉认为，这些挑战是周期性的，而不是结构性的。另外，惠誉对2025年IT分销商和硬件行业的展望为“中性”。

　　美国IT硬件行业继续从2020年以来供需扭曲开始的长期库存调整中复苏。市场条件具有挑战，导致过去几年进行重大收购的几家美国IT硬件公司债务发行人没有达到最初的去杠杆化目标。惠誉认为，这些挑战是周期性的，而不是结构性的。

　　惠誉表示，对2025年IT分销商和硬件行业的展望为“中性”，因为预计在人工智能采用之前，PC更新周期和更强劲的企业支出将支撑收入增长。Windows 10生命周期计划于2025年10月终止支持，这将推动整个供应链的PC更新和收入增长。

　　惠誉认为，对技术行业而言，强大的人工智能基础设施投资有助于行业发展，但并不是直接使IT硬件原始设备制造商受益，而是不成比例地使合同制造商受益。

　　惠誉还认为，如果投资持续维持在当前水平附近，存在潜在产能过剩这一中期风险。