券商竞相披露最新资产配置策略 A股跨年行情及“春季躁动”机遇可期

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　　本报记者 周尚伃

　　见习记者 于  宏

　　2024年收官在即，券商近期针对岁末年初的市场动态、跨年行情中的潜在投资机遇以及科学的资产配置策略，给出了最新的深度研判。

　　券商分析师普遍认为，在多重积极因素的助推下，A股跨年行情及“春季躁动”机遇可期。在资产配置方面，科技成长风格有望成为主线，同时，消费相关以及非银金融等板块被视为值得重点关注的投资领域。

　　多重积极因素共振

　　跨年行情一般指A股市场在年末至次年初的上涨行情。当前，市场对重要会议、新一年经济发展情况、产业趋势等方面存有预期，那么，跨年行情是否将至？

　　中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示：“复盘近15年来市场岁末年初（12月份至次年2月份）表现，期间超半数时间市场出现上涨。其中，明显上涨阶段一般伴随投资者政策预期改善、基本面预期提振以及流动性支撑。结合当前宏观及市场环境，投资者政策预期有所升温，股市资金面持续活跃，经济活动出现边际改善，我们认为有望出现‘岁末年初行情’。”

　　中信证券研究团队同样持乐观态度，他们预计，跨年的经济数据仍将保持稳中向好；国内的货币政策仍将坚持“以我为主”的目标导向，后续空间依然较大，宏观货币环境仍是A股最强支撑；预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将共同推动A股跨年行情。

　　“流动性和乐观的政策预期是主要支撑，股市跨年行情有望延续。”华西证券策略首席分析师李立峰预测。

　　不仅跨年行情被看好，多位券商分析师进一步认为，明年的“春季躁动”值得期待。东吴证券首席经济学家陈李预计，明年的“春季躁动”将延续跨年行情逻辑，仍以流动性交易为主导。一方面，政策刺激向盈利端传导存在时滞，且2月份至3月中旬处于业绩披露和经济数据的真空期，由流动性交易切换至基本面交易的条件尚不成熟；另一方面，随着政策逐步落地，市场风险偏好修复，流动性相对充裕的背景下行情有望“躁动”演绎。

　　科技成长或引领主线

　　那么，哪些主题及行业值得重点关注？对此，多位券商分析师分享了对于配置策略和投资主线的最新研判。

　　在配置方面，国海证券策略首席分析师胡国鹏（金麒麟分析师）表示：“可关注大消费、非银金融、AI三条主线。具体来看，一是消费补贴扩围和冰雪经济、首发经济政策利好下的可选消费板块，如消费电子、家居、旅游等；二是高弹性品种，关注硬科技、AI、机器人等热门领域和非银金融；三是可重点关注具备高分红属性和并购重组预期的央企。”

　　哪些细分赛道值得关注？华金证券策略首席分析师邓利军表示：“在政策支持叠加短期催化下，科技成长可能成为跨年行情的主线。短期建议关注政策和产业趋势向上的电子（消费电子、半导体）、计算机（自动驾驶）、通信（算力）、传媒（AI应用）、军工、机械（机器人）；可能受益于政策的食品、汽车、商贸零售等。”

　　中信证券研究团队配置策略的关键词则为“主题+红利”。他们建议向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。红利板块可以关注部分可攻可守的低估值、顺周期品种，如国有大行、核电、航运物流等；从内需消费和绩优成长的角度来看，可以重点关注明年有新产业趋势或者行业格局变化的领域，内需消费可以重点关注互联网、线下新零售带动的线上新业态，绩优成长可以重点关注AI智能穿戴、自动驾驶等。