本文源自:期货日报
从基本面来看,浮法玻璃产能已降至近四年低位水平,目前日熔量在16万吨以下,若能持续,供应压力将得到进一步缓解。目前下游依然处于赶工期阶段,真实消费偏强,随着盘面价格下跌,深加工企业利润扩张。厂家库存近两个月去化明显,需要继续关注去库能否延续。短期玻璃基本面状况良好,价格仍有支撑。
供应持续下行
三季度以来,随着期现货价格不断下跌,在全行业亏损及库存压力下,浮法玻璃产能加速下滑。钢联数据显示,截至11月22日,国内浮法玻璃产能为15.99万吨/日,环比增长0.38%,同比下降7.12%;光伏玻璃产能为9.01万吨/日,环比下降0.95%,同比下降6.67%。
截至11月22日,国内浮法玻璃开工率为77.63%,环比上升0.03个百分点,同比下降4.45个百分点。上周产线开工条数为229条,较10月减少4条。
综合来看,浮法玻璃产能已降至近四年低位水平,近期生产利润修复明显,需要关注随着行业利润持续修复,产线点火增加情况。
终端需求有所改善
地产方面,从11月公布的房地产数据来看,10月份数据改善幅度是今年以来最大的,主要是受住宅市场拉动。截至10月下旬,30个重点城市商品房成交面积较9月增长72.26%,同比增长67.14%。在政策利好释放和企业积极营销影响下,销售市场呈现初步回稳态势。
目前下游依然处于赶工阶段,真实消费偏强,随着盘面价格下跌,下游深加工利润扩张。市场出现的积极变化能有效提振参与主体的信心,但能否长期持续仍然存在不确定性。
库存去化明显
国庆节后,受宏观政策利好影响,玻璃产销有所走强,厂家去库效果明显,当前南方与北方玻璃市场成交情况有所分化,库存增减不一,整体库存处于近七个月低位。钢联数据显示,截至11月22日,全国浮法玻璃样本企业总库存为4842.6万重箱,较9月下旬减少2636.3万重箱,降幅54.44%。
短期来看,在宏观政策的刺激下,期现商补库氛围浓厚,叠加下游情绪性备货,企业库存下降明显。应当注意到,期现商库存高,盘面下跌后,期现商出货挤压玻璃厂家出库,尤其是目前沙河和湖北产销开始走弱,需要继续关注去库能否延续。
生产利润有所回升
近期,中下游补货情绪较为高涨,玻璃现货价格大幅上涨,行业整体盈利情况较好。钢联数据显示,截至11月22日,煤制玻璃利润为19.94元/吨,成本为1199元/吨;石油焦制玻璃利润为260.99元/吨,成本为1075元/吨;天然气制玻璃利润为-93.29元/吨,成本为1585元/吨。
受益于多地玻璃现货价格上调,煤制、天然气及石油焦周均利润有所回升,产线亏损情况大幅缓解。需要关注随着行业利润持续修复,产线点火情况。
观点与策略
随着玻璃现货价格开始出现分歧,各地涨跌不一,说明玻璃现货价格已经来到阶段性顶部,因此盘面回调。
总体来看,目前仍处于期现商集中出货,湖北和沙河产销走弱的负反馈阶段。在看到明确的需求好转之前,短期玻璃或在1200~1400元/吨区间震荡,向上突破需要看到中下游的冬储意愿提升或者终端需求持续好转。(作者期货投资咨询从业证书编号Z0015768)
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