10月份PPI同比降幅收窄 环比将显著改善

　　本报记者 孟 珂

　　11月4日，《证券日报》记者就10月份CPI（居民消费价格指数）与PPI（生产者物价指数）数据走势采访了多位业界专家。

　　专家们普遍认为，前几个月超季节性上涨的食品价格已逐渐回归常态，预计10月份CPI同比变化将相对平稳。而受政策超预期推动，10月份大宗商品价格普遍上涨，同时10月份PMI中的价格指标显著回升，预示着PPI同比降幅可能收窄，环比将有明显改善。

　　在CPI方面，中信证券首席经济学家明明预计，10月份CPI同比将微增至0.23%，环比则下降0.36%。财信研究院副院长伍超明预计，10月份CPI将增长至0.5%左右，较9月份小幅提高0.1个百分点。中金宏观预计，10月份CPI同比将温和回升至0.6%，相比9月份的0.4%有所上升。

　　中金宏观分析了CPI的构成因素并表示，食品方面，去年低基数导致鲜菜价格同比进一步抬升，但伴随着秋季蔬菜大量上市环比已经开始回落；养殖户生猪出栏积极性提高，带动猪肉价格环比转负，但去年低基数对猪价同比数据形成一定支撑。受到以旧换新补贴政策效果影响，非食品消费品或延续以价换量格局；“十一”期间国内机票、酒店预订均价同比去年分别下降约13%、6%，旅游性价比提升或对价格形成压制；租金等其他服务价格也可能较为疲软。

　　明明同样认为，10月份食品价格整体上将环比转降，包括猪肉、蔬菜和水果价格的回落。而非食品项方面，由于国庆假期出行和旅游需求的增加，预计非食品项CPI将环比小幅上涨。

　　在PPI方面，明明预计，10月份PPI同比仍为负值，但降幅将收窄至-1.97%，环比则将增长0.4%。伍超明预计，10月份PPI降幅将收窄至-2.7%左右。中金宏观也预计，PPI同比降幅可能收窄，降幅或从-2.8%收窄至-2.2%。10月份PMI中价格指标回升明显，购进价格和出厂价格相较9月份提升了8.3和5.9个百分点，PPI环比或为0%。

　　伍超明分析了PPI降幅收窄的三个原因，一是PPI翘尾因素与9月份持平；二是10月份主要原材料购进价格指数升至扩张区间，部分国际大宗商品涨价，这些输入性价格因素有助于PPI企稳；三是国内一揽子增量政策有助于国内投资需求释放，对国内工业品价格形成支撑。

　　明明则进一步表示，10月份供需矛盾的改善推动黑色系金属中螺纹钢价格的回升，同时市场风险偏好提升带动国际油价的边际回升。在美联储开启降息周期的背景下，铜等金融属性较强的主要有色金属价格也延续了回升趋势。