中国银河给予汽车行业推荐评级：“金九”销量稳健，“银十”增长可期

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中国银河给予汽车行业推荐评级：“金九”销量稳健，“银十”增长可期 每经AI快讯，中国银河10月14日发布研报，给予汽车行业推荐评级。事件：中汽协发布2024年9月汽车产销数据：9月汽车销量为28...

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中国银河给予汽车行业推荐评级：“金九”销量稳健，“银十”增长可期 每经AI快讯，中国银河10月14日发布研报，给予汽车行业推荐评级。事件：中汽协发布2024年9月汽车产销数据：9月汽车销量为280.9万辆，同比-1.7%,环比+14.5%;产量为279.6万辆，同比-1.9%,环比+12.2%;出口53.9万辆，同比+21.4%,环比+5.4%。其中：1)乘用车销售252.5万辆，同比+1.5%,环比+15.8%;2)商用车销售28.4万辆，同比-23.5%,环比+4.4%;3)新能源汽车销售128.7万辆，同比+42.3%,其中，国内销量117.6万辆，环比+18.8%,同比+45.5%,新能源汽车出口11.1万辆，环比+0.9%,同比+15.6%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。1)“金九”车市销量表现稳健，地补政策效果释放，“银十”车市销量增长可期乘用车方面，9月国内乘用车销售206.8万辆，环比+18.6%,同比-1.8%,在中央以旧换新补贴+地方置换补贴的政策推动下，“金九”车市销量表现稳健，同比微降主要是去年同期高基数叠加部分地区消费者持币观望情绪所致，截止9月底，我国31个省、直辖市、自治区(不含港澳台)已全部推出乘用车置换补贴政策，政策推出自9月中上旬起加速，前期未推出政策地区消费者持币观望情绪较高，10月地补政策效果有望加速释放，考虑到去年10月销量基数低于9月，“银十”车市销量增长可期。商用车方面，9月国内销售20.2万辆，同比-34.4%,环比+1.9%,出口8.2万辆，同比+29.8%,环比+11.0%,出口维持较高景气度，国内市场平稳，受高基数影响同比出现较大降幅。分车型来看，货车销售24.2万辆，同比-25.7%,环比+4.4%,客车销售4.2万辆，同比-7.3%,环比+4.3%,货车表现弱于客车市场。2)新能源增势不减，头部车企国庆期间订单表现亮眼，有望为“银十”销量增长提供核心助力新能源方面，9月国内新能源乘用车销售112.8万辆，同比+47.6%,渗透率达到54.6%,同比+18.3pct,环比+0.2pct,续创新高，新能源将成为“银十”销量增长的核心驱动力，近期多款新车取得亮眼市场表现，如阿维塔07上市20小时大定达11673台、极氮7X大定破两万、智界R7上市14天大定破两万、埃安RT国庆假期订单超9000台。国庆期间，受益于补贴政策效果释放，车企订单表现抢眼，比亚迪国庆期间订单达16万台、鸿蒙智行国庆期间大定超2.86万台、零跑国庆期间锁单17397台、理想国庆期间新增订单突破2万台、领克全系车型国庆期间订单突破1.3万台、极氪国庆期间订单超万台、智己LS6国庆期间大定超8000台、小米国庆期间锁单超6000台，展现出“银十”车市消费热情，有望为10月车市销量增长带来强劲动能。出口方面，9月乘用车出口45.7万辆，同比+20%,环比+4.5%,延续稳步增长态势，9月新能源汽车出口11.1万辆，环比+0.9%,同比+15.6%。1)分车型来看，9月纯电动出口8.9万辆，同比-3.6%,环比+1.1%,插混出口2.2万辆，同比增长4.9倍，环比-0.1%,整体表现稳健。2)企业端来看，整车出口前十企业中，奇瑞出口量达10.9万辆，同比+20.7%,占总出口量的20.2%。与上年同期相比，江汽出口增速最为显著,出口达2.9万辆，同比增长1.1倍。1-9月，整车出口前十企业中，从增速上来看，比亚迪出口30.2万辆，同比+96.3%;吉利出口40.4万辆，同比+63.4%;长安出口42万辆，同比+61%,出口市场强者恒强，头部集中度有所提升。投资建议：整车推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。风险提示：国内汽车销量不及预期的风险；出口增长面临海外政策制约的风险；行业竞争加剧的风险；政策效果不及预期的风险。每经头条（nbdtoutiao）――(记者王晓波)免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。每日经济新闻