农业银行调整债市宝债券转托管转出限额 每日累计不超过面值1万元

10月11日，农业银行公告，即将调整债市宝债券转托管转出限额。

根据公告，由于该行经营管理需要，自2024年10月14日10:00起，该行个人投资者通过营业网点、个人掌银、个人网银渠道办理的债市宝债券转托管转出限额将调整至每日累计不超过100份（面值1万元）。

此外，为个人投资者办理的债市宝债券转托管转入不受限额影响。

如对上述调整有异议而决定不继续使用债市宝业务相关服务，可在交易时间卖出全部持有债券，并终止全部债市宝业务后，解除债市宝业务协议。

债市宝债券买入全价和卖出全价之间存在价差

债市宝业务，是农业银行银行间债券市场柜台业务，指农业银行通过指定境内营业网点、网上银行、掌上银行等渠道，为客户提供柜台记账式债券的分销认购、现券买卖、转托管、债券质押等。

产品特点为百元起投，债市宝债券交易的单位交易份额为1份（面值100元），即最小交易份额为1份，需按份递增。

农业银行不收取债市宝转托管手续费、交易开户费。

债市宝债券品种包括国债、地方政府债券、国家开发银行债券、政策性银行债券等。债券剩余期限涵盖0~10年。

客户卖出债券成功后，T+0结算，卖出资金实时到账。

农业银行在对债市宝的介绍中提醒，债券市场有风险，投资交易须谨慎。债市宝债券由发行人发行与管理，中国农业银行不承担债券的投资、兑付和风险管理责任。

记者注意到，2024年8月21日，农业银行更新了债市宝业务规则。

债市宝客户分为个人投资者和机构投资者。个人投资者资格之一为，年收入不低于五十万元，名下金融资产不少于三百万元且具有两年以上证券投资经验。

客户如不满足规则中所列条件，则只能买卖发行人主体评级或者债项评级较低者不低于AAA级的债券，以及参与债券回购交易。

而转托管是指客户将已上市流通的债券在其不同债券托管账户之间进行转移。

转托管分为转托管转出和转托管转入。转托管需经转出机构、全国银行间债券市场债券登记托管结算机构和转入机构分别校验通过后方可成功。

客户提交的转托管转出指令实时生效，不可变更或者撤销。客户提交的转托管转出指令一经中国农业银行受理，由中国农业银行实时从客户的债券托管账户中扣减转出的债券份额。

债市宝业务投资风险揭示中提到，国家宏观政策、经济状况、债券市场状况等因素均可能引起债券价格波动，同时债市宝债券买入全价和卖出全价之间存在价差。

债市发生调整

针对此轮最新业务调整，记者咨询多位内部人士，均表示不太了解具体考虑。“没有给我们相关工作者通知，具体原因不太清楚。”一位银行内部人士表示。

此次变更是否与近期债市动态有关尚难定论，不过近期债市开始出现新的波动。

中债国债收益率显示，10年期国债到期收益率从9月25日的2.0437%逐步抬升，至10月12日达到2.1441%。曲线走势显示，债券收益率逐步回升，市场开始回调。

上海东证期货国债期货周度报告近日展望，预计债市以震荡下跌为主。另外也要注意，资金和情绪的变化节奏较快，且债市配置价值逐渐凸显，预计债券的波动仍然会比较大。长期来看，通胀回升难度较大，利率长期下行的格局应未发生变化。

上述报告提出，债市暂时处于逆风状态之中，且调整的时间应长于今年此前几次调整。一是政策预期已经发生了变化，此前的调整主要是金融监管政策发力导致的，市场降息预期仍然存在。二是市场风险偏好明显回升，这是此前不曾有的。三是当前已经接近年末，部分盈利已经比较可观的机构或将更为谨慎地参与此后的行情。四是债市急跌之下，理财赎回压力将逐渐出现。另外，考虑到当前货币金融政策态度比较积极，而财政政策又存在着发力的必要性，市场对于十月财政出台增量政策工具的预期也会上升。预计本轮调整10Y利率的高点应略高于2.3%。

10月12日，财政部部长蓝佛安表示，按照9月26日召开的中央政治局会议部署，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。

东方金诚首席宏观分析师王青、研究发展部总监冯琳分析，从有效弥补广义财政收入缺口，保证必要的财政支出，提振经济短期增长动能出发，接下来财政政策还可能进一步增加超长期特别国债或普通国债的发行规模，重点用于促消费、扩投资。

王青、冯琳还判断，本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿元，超出市场预期。这将直接推动四季度GDP增速升至5.0%以上，进而顺利完成全年“5.0%左右”的增长目标，并为明年继续保持5.0%左右的较快经济增长提供重要支撑。

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