转让亏损合资企业股权背后：怡亚通负债率逼近80%

成立四年之后，深圳市怡亚通供应链股份有限公司（下称“怡亚通”）决定转手与济宁国资的合资企业济宁怡亚通供应链管理有限公司（下称“济宁怡亚通”）。

立刻财经注意到，9月6日，济宁怡亚通40%股权在山东产权交易中心挂牌出售，转让方为上市公司怡亚通。

这也意味着，成立四年之后，怡亚通将与济宁市国有资产投资控股有限公司“分道扬镳”。

济宁怡亚通成立于2020年10月16日，注册资本3000万元，由怡亚通与济宁市国有资产投资控股有限公司（简称“济宁国投”）、深圳市惠宁投资有限公司、济宁智能终端产业发展有限公司共同出资成立，其中怡亚通与济宁国投分别持股40%，后两家公司持股比例分别是11%、9%。

彼时，怡亚通曾发布公告表示，在济宁成立合资公司主要基于合作方在济宁当地的客户、产业资源及其自身资本优势，合作各方成立合资公司，合资公司在当地搭建高端制造、高端化工、医药、造纸、新一代信息技术、纺织服装、现代金融服务业等产业供应链服务整合平台，服务当地企业，让企业专注核心业务，非核心业务外包，降低成本，同时通过供应链金融服务缓解中小企业融资难，改善营商环境，从而实现帮助当地产业链延伸，打造产业集群，推动经济转型升级和加快新旧动能转换，实现济宁市经济高质量发展。

怡亚通是否实现了当初建设合资公司的目标不得而知，不过从财务数据来看，合资公司的业绩并不乐观。

财务数据显示，2023年，济宁怡亚通的营业收入为38898.49万元，但是净利润只有240.23万元。

今年上半年，济宁怡亚通已经开始出现亏损。截至2024年7月31日，济宁怡亚通的营业收入为5412.03万元，净利润为-217.3万元。

项目公告显示，济宁怡亚通40%股权的转让股权价格为1141.24万元。买方除了需要支付交易对价外，还需要继续承接原有的债权债务及或有负债。

公告透露，济宁怡亚通分别向齐商银行济宁分行、枣庄银行济宁分行、渤海银行济宁分行和青岛银行济宁分行借款2900万元，全部由济宁国资向银行提供全额担保，深圳怡亚通提供反担保，“截止至评估基准日，上述借款均未到期。”

近年来，尽管怡亚通做了多种尝试探索其他领域业务，但利润却不升反降。2024年年中报数据显示，上半年怡亚通实现营业收入406.34亿元，同比下降3.34%；实现净利润4120.57万元，同比下降42.12%。

怡亚通于2007年在深交所上市，为中国A股首家上市供应链企业。2018年，怡亚通开始涉足酒水饮料等大消费领域，但在整个白酒市场遇冷后，怡亚通也深受影响。

2023年，怡亚通酒饮供应链业务的营业收入为27.14亿元，同比下降了13.46%；酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降了25.23%。

不过，怡亚通并未表示放弃白酒业务，在去年10月份接受机构调研时，怡亚通表示公司在酱酒方面主要走品牌孵化路线，现已启动高端白酒的定制服务OBM模式，为品牌酒企、酒类流通电商、企业客户等提供酱酒品牌设计及定制服务，预期后续会有更多优质企业客户与其联名推出其品牌酱酒。

盈利的大幅下滑也让怡亚通的资产负债率持续走高。截至2024年6月末，怡亚通的资产负债率为79.56%，其中，流动负债占总负债的比例高达92.46%。账面上的短期借款合计 206.68 亿元，占总负债的比例超过50%，而公司账面上的货币资金仅92.24 亿元，尚不能覆盖其短期债务。