被资金抢筹后，ETF大面积停牌、风险提示频发

　　来源：国际金融报

　　10月9日，多家公募基金公司宣布旗下ETF等产品临时停牌一小时，同时，多家公司对ETF等产品在二级市场的高溢价现象进行了风险提示。

　　据了解，A股自9月24日大幅反弹后，ETF（交易型开放式指数基金）、LOF（上市开放式基金）等可在二级市场买卖的基金成为资金抢筹的工具。Wind数据显示，不少股票型ETF成交持续放量，多只宽基ETF成交破百亿。其中，易方达创业板ETF在10月8日的成交额达475亿元，创历史新高。

　　资金快速涌入也造成了此前ETF的高溢价现象，但如果盲目跟风买入，或许很快就会为高溢价“买单”。截至10月9日收盘，一些宽基ETF大跌，多只创业板ETF跌超19%，多只科创板相关ETF跌超10%。

　　资金推高溢价

　　股市火热的成交行情“蔓延”到了ETF市场。

　　据《国际金融报》记者统计，截至10月9日收盘，自9月24日以来，华泰柏瑞沪深300ETF区间成交额为1365.11亿元，排在所有股票型ETF之首，易方达创业板ETF区间成交额为1248.68亿元，排在其后。此外，科创50ETF、中证500ETF、上证50ETF、中证1000ETF等宽基ETF区间成交额在300亿元以上。

　　仅从单只ETF的成交表现来看，沪深300ETF、创业板ETF、科创50ETF这几只宽基ETF单日成交额多次破百亿元，其中易方达创业板ETF在10月8日成交额达到475亿元，创下成立以来的历史新高。

　　成交显著放量后，推动了多只宽基ETF场内价格的走高。据统计，易方达创业板ETF9月24日至10月8日的涨幅为78.41%，同期创业板指数涨幅为66.63%，该ETF大幅跑赢标的指数；同样，华夏上证科创50ETF在上述区间涨幅为69.14%，同期科创50指数涨幅为59.24%，该ETF同样大幅跑赢标的指数。

　　不过，在成交显著放量的背景下，ETF的换手率也偏高。比如，易方达创业板ETF在10月8日创纪录放量的当天，换手率也达到了43.62%。

　　受近段时间A股大涨的推动，ETF成为股市里的抢筹主力军。但在资金热情的推动下，部分ETF场内价格已经明显偏离基金场外净值，产生了高溢价的现象。

　　目前多家基金公司已注意到包括ETF、LOF在内的多只场内基金产生较高溢价，尤其是创业板和科创板相关的基金。10月9日，易方达科创100ETF增强、平安创业板ETF、中银证券创业板ETF等ETF在当日开市时临时停牌一小时。此外，国泰创业板指数基金（LOF）等LOF，多只上市的科创板两年定开基金也在开始后临时停牌一小时。

　　除了采取临时停牌的举措外，一些公募基金公司还发布了风险提示公告，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果高溢价买入，可能面临重大损失。

　　不宜盲目追高

　　对于ETF成交持续放量的现象，安徽美通资产董事长陈红兵在接受《国际金融报》记者采访时表示，本轮股市上涨的一大特色就是ETF受到资金更多青睐。

　　至于为何会成为资金抢筹的“主角”，陈红兵认为，一是因为很多权益类基金跟ETF持仓一致，但产品毫无特色，灵活性上又不如ETF；二是A股目前有5000多家上市公司，在这波快速上涨的行情下，资金蜂拥而入，根本不给投资者思考选股的时间，那选择一揽子ETF反倒是上策。

　　泰石投资董事总经理韩玮告诉记者，一方面，ETF的底层资产是指数基金，而A股此轮行情来势迅猛，资金抢筹ETF可以节省个股研究时间、更好地规避非系统风险。另一方面，相对于认购场外基金只能以当日收盘净值购买，购买ETF可以更快速建仓应对急升的实时行情。

　　对于部分ETF产生的溢价现象，陈红兵认为，一般ETF小幅溢价属于正常现象，但如果出现高溢价，就可能吸引套利者入场，导致交易价格出现大幅波动。其建议，投资者不要把ETF当成个股来炒作，同时警惕背后的溢价风险。

　　韩玮表示，ETF的基金份额参考净值通常每15秒发布一次，理论上ETF的合理折价率或溢价率，主要体现在这15秒内的基金净值波动率。对于溢价较高的ETF，一般套利盘会很快进入，风险较大，投资者不宜盲目追高。