光大期货：10月9日金融日报

　　股指：

　　节后首日，A股市场大幅波动，Wind全A涨幅7.14%，成交额3.48万亿元，再次刷新A股单日成交记录。中证1000上涨8.64%，中证500上涨7.18%，沪深300上涨5.39%，上证50上涨3.55%。股指期货基差由大幅升水快速回落，部分指数合约重回跌水状态，股指期货的主要应用仍是对冲现货风险，而非多头替代，因此，长期来看指数期货仍将回到贴水状态。A股本轮反弹受到流动性影响较大，国内政策层面通过互换便利和回购再融资工具定向支持A股预期回暖，同时政治局会议中“引导房地产止跌回稳”等表述加强了市场对于未来财政政策落地的信心。但是，从流动性增加引导市场预期回暖，再到带动上市公司盈利能力回升需要一段时间，当指数短期快速上涨后，交易拥挤度上升，获利盘了解等因素均会使得指数出现较大波动。短期建议谨慎操作。

　　国债：

　　国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%。公开市场方面，中国央行昨日进行417亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因有3941亿元7天期和5345亿元14天期逆回购到期。银存间质押式回购利率1天期品种报1.5158%，涨16.6个基点；7天期报1.7600%，跌54.0个基点。假期期间居民旅游消费继续保持增长态势，9月PMI超预期改善，显示经济有所企稳。当前市场对财政政策加码的预期较强，同时货币政策利好落地的情况下，债市短期回调难言结束。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金震荡走弱，价格下跌0.77%至2622.86美元/盎司；伦敦现货白银下跌2.99%至30.692美元/盎司；金银比升至85.4附近。中东地缘政治冲突升级背景下，金价一度保持偏强走势，但始终未能更进一步再创历史新高。在美国9月非农就业数据表现强劲，大幅好于预期下，暗示美联储下一步降息动作将放缓，美元指数和美国债收益率回升，这也是金价走软的一大因素。短期来看，受益于海内外宏观环境改善，股市交易带动市场风险偏好，中东地缘冲突等因素，金价仍可能保持偏强，但回调概率也在增加，一是金价不断走高下，消费市场的负反馈在悄然发生，也可能逐步影响至投资需求领域；二是美非农就业数据大幅好于预期下，投资者对美联储宽松立场会有所转变；三是做多交易头寸拥挤，要防止多头获利了结时出现踩踏。