QDII基金二级市场频频溢价 部分产品多次盘中停牌

每经记者 任飞 每经编辑 叶峰

6月20日，景顺长城基金发布公告称，旗下景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF（QDII）在近期出现二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现大幅度溢价，提示溢价风险，并且已于6月20日开市起到10时30分停牌。

该基金已经在年内多次公告溢价风险，类似QDII基金在二级市场上也频频出现溢价。Wind统计显示，包括易方达、博时、鹏华基金等旗下的多只QDII产品近期也在提示溢价风险，有的申赎状态没有受限，或也为场内外的套利交易提供机遇。

有分析指出，场内溢价还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。

两只基金溢价率超10%

纳指科技ETF（159509）6月20日早盘开盘停牌至10时30分，复牌后场内价格一度涨超过2%。

6月20日，景顺长城基金再次发布公告称，旗下景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF（QDII）在近期出现二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现大幅度溢价，提示溢价风险。

有关该ETF的临停在最近4个交易日已连续出现，从6月17日到6月20日，连续4天都是如此。从基金公司的公告内容来看，都是因为二级市场交易价格出现溢价风险。

Wind数据显示，6月20日早盘复牌到午间休市，该ETF涨1.97%报1.708元/份，场内价格溢价率已高达16.68%。而从6月19日收盘的情况来看，全市场QDII基金当中，溢价率超过10%的有两只，除了该ETF外，易方达标普信息科技A人民币溢价率达到11.3824%。

从其他场内交易的QDII基金来看，溢价率似乎并不明显，仅易方达原油A人民币LOF、易方达中证海外互联ETF在6月19日收盘后的溢价率在4%以上，前者高达9.5048%，其余的则以1%到2%居多。

然而，即便是这样，多家基金公司也频频发布公告，提示旗下部分QDII产品的溢价风险。包括嘉实、博时、鹏华基金等旗下的多只QDII产品近期也在提示溢价风险。

部分产品申赎未受限制

对于场内溢价的风险，有分析指出，场内溢价还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。但客观来说，ETF的双向交易机制或也因场内溢价的出现变得套利可循。

就目前溢价率高企的基金申赎状态来看，很多都没有限制申赎。Wind统计显示，截至6月19日，溢价率排名前十的跨境ETF、LOF当中，仅有3只暂停申购或暂停大额申购，这也为套利提供了条件。

而有的则实施严格限购，前述易方达标普信息科技A人民币单日大额申购限额仅为100元。这意味着，虽然场内外的套利机制存在，但客观上的申购金额有限，导致想要从中套利的机会存在，但并没有太多套利空间。

这也与目前QDII的额度受限有关，尽管多家基金公司在此前都已新增获批了QDII额度，但毕竟相比其他非跨境类基金的申赎有所不同。

事实上，对于QDII类ETF特别是纳指相关ETF备受资金青睐的原因，也来自美股市场科技股行情的火爆，苹果、英伟达、微软、特斯拉等科技头部企业的股价上涨，持续带动美股各大宽基指数的上行。

包括港股ETF在内，在连续强势行情下，相关ETF的资金面活 跃 ，纳 斯 达 克 100ETF（159659）、港股科技 30ETF（513160）、港股通金融ETF（513190）、港股通互联网ETF（513040）均在近期有所活跃。

对此，机构认为，科技板块业绩超预期是股价连续上涨的原因。易方达基金公开表示，一季报公布后，市场普遍上调了对大部分互联网企业的盈利预期，互联网公司业绩的提升有望继续为股价提供上行动力，并推动估值进一步扩张，相关指数的热度也在持续攀升。