白糖：SR409 短期易跌，长期走势偏弱

【观点：白糖短期易跌难涨，下方 5800 价位存支撑】

国外方面，巴西中南部 4 月开启 2024/2 榨季生产，整体压榨进度良好。虽降而不足致产量或有下降，但维持高产概率较大。印度和泰国 2023/24 榨季产量处于历年正常水平。整体看 2024/25 榨季全球食糖供应预计宽松，长期暂偏空，后续关注巴西生产进度及天气风险扰动。

国内方面，2023/24 压榨结束，销售进度快，库存低于历年同期，进口糖供应压力未现，糖厂挺价意愿强，目前终端需求不旺，关注后续需求改善及三季度食糖进口情况。

整体而言，长期受基本面影响预计郑糖走势较弱，中期受巴西生产节奏、印度降水及政策等影响，预计糖价或维持宽幅震荡。操作上，建议单边逢高空为主，后续关注巴西新季生产及国内二季度去库情况。