银河策略：《二十届三中全会公报》对A股市场投资的战略指导

一、核心观点

《二十届三中全会公报》主要内容：

　　二十届三中全会于2024年7月15日至18日召开，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。

　　（1）关于目标：全会指出，进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化。到二〇三五年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化，为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。到二〇二九年中华人民共和国成立八十周年时，完成本决定提出的改革任务。

　　（2）对进一步全面深化改革的系统部署：强调构建高水平社会主义市场经济体制，健全推动经济高质量发展体制机制，构建支持全面创新体制机制，健全宏观经济治理体系，完善城乡融合发展体制机制，完善高水平对外开放体制机制，健全全过程人民民主制度体系，完善中国特色社会主义法治体系，深化文化体制机制改革，健全保障和改善民生制度体系，深化生态文明体制改革，推进国家安全体系和能力现代化，持续深化国防和军队改革，提高党对进一步全面深化改革、推进中国式现代化的领导水平。

　　（3）关于短期经济社会发展：全会分析了当前形势和任务，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。要按照党中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展，切实保障和改善民生，巩固拓展脱贫攻坚成果。

　　（4）关于风险防范：全会指出，要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，严格落实安全生产责任，完善自然灾害特别是洪涝灾害监测、防控措施，织密社会安全风险防控网，切实维护社会稳定。要加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险。要有效应对外部风险挑战，引领全球治理，主动塑造有利外部环境。

相关主题投资展望：

　　（1）“要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”，有利于加快新质生产力发展进程，提升投资价值。

　　（2）“要毫不动摇巩固和发展公有制经济”，且国有企业改革是经济体制改革的重要环节，央国企改革主题有望受益。

　　（3）“开放是中国式现代化的鲜明标识”，“要加快培育外贸新动能”，中国企业出海进程有望加快，相关投资机会提升。

　　（4）“必须完善生态文明制度体系，要完善生态文明基础体制，健全生态环境治理体系，健全绿色低碳发展机制”，新能源主题或受益于绿色低碳发展。

　　（5）“要健全国家安全体系，完善公共安全治理机制，健全社会治理体系，完善涉外国家安全机制”，国防军工板块或迎来估值修复。

　　（6）“积极扩大国内需求”，扩大内需仍将是国内重要的政策方向，大消费主题或受益。

　　（7）“要深化金融体制改革”，“防范化解中小金融机构风险”，未来可关注金融板块头部企业。

　　（8）“要防范化解房地产风险”，加之当前房地产利好政策频频出台，关注房地产阶段性交易机会。

二、风险提示

　　海外降息不确定风险；地缘因素扰动风险；全球选举结果不确定风险；市场情绪不稳定风险。