界面新闻记者 |
经历了疫情后的阵痛期，“手套茅”英科医疗（300677.SZ）今年上半年业绩大幅预增。
7月18日晚间，英科医疗披露半年度业绩预告，预计今年上半年盈利5.50亿元至6.20亿元，同比增长87.61%至111.49%；扣非净利润4.50亿元至5.20亿元，同比大增163.66%至204.67%。
界面新闻注意到，若以英科医疗上半年净利润的中位数5.85亿元为准，这一业绩已超2023年全年的净利润，接近2022年全年净利润。其中，二季度单季实现净利润3.12亿元至3.82亿元。
对于业绩大幅预增，英科医疗给出了三点原因，强调上半年公司产能利用率达100%，美元升值对公司带来利好。
具体来看：
1、从2023年下半年开始，行业下游积压的库存已进入消化尾声阶段，高成本产能及老旧产能出清效果显现，行业供给端集中度提升，行业整体产能利用率普遍提升，供需关系呈逐步回归平衡趋势。报告期内，公司产能利用率达100%，一次性丁腈手套及一次性PVC手套的销售均价较去年同期均有所提升。
2、公司持续开展生产线技术升级，通过提升线速、降低能耗等措施，进一步降低产品生产成本，提升盈利水平。
3、公司主要销售收入来源于海外，且来自海外的收入主要以美元为结算货币，汇率波动将影响公司的汇兑损益，也将直接影响公司出口产品的销售定价。2024年上半年，美元升值对公司业绩带来了正向影响。
公开资料显示，英科医疗总部位于山东淄博，主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块。作为中国最大及全球领先的一次性手套供应商，公司一次性非乳胶手套的年化产能达790亿只，其中一次性丁腈手套年化产能为480亿只，一次性PVC手套年化产能为310亿只。
2021年一季度，防护手套需求和价格达到峰值水平，在此背景下，全球多家手套生产商进行了一定幅度的产能扩张，使得市场短期的极端供需不平衡状态逐步回归常态。
然而在此期间，下游不同渠道客户需要一定时间消化因抢购储备的库存，因此2022年市场出现阶段性供过于求的局面。随着手套价格持续回落，部分渠道销售甚至出现价格低于需求爆发前的水平，致使全年净利润暴跌超过九成。
进入2023年，随着新冠疫情得到控制，加之原材料、能源成本价格波动以及美国重新加征关税等因素影响，英科医疗持续消化前期形成的库存，导致销售收入和毛利率再度探底。
而随着一次性手套行业下游积压的库存进入消化尾声阶段，同时新建高成本产能以及原本的老旧产能持续退出，今年以来市场供需逐渐转好，行业出现回暖迹象。
在此背景下，今年一季度，英科医疗实现营业收入22.03亿元，同比增长40.06%；归母净利润为2.38亿元，同比扭亏为盈。英科医疗在业绩预告中称，报告期内公司产能利用率达100%，一次性丁腈手套及一次性PVC手套的销售均价较去年同期均有所提升。
市场的回暖从销售毛利率也可见一斑。今年一季度，英科医疗的销售毛利率为20.65%，较去年同期增长168.72%，几乎回到疫情之前的水平。
以丁腈手套的出口价格为例，自2022年全球需求量下滑开始至2023年末，丁腈手套出口价格一直持续走低，但2024年第二季度已出现价格企稳回升趋势。
据海关总署发布的数据显示，医用丁腈手套今年5月份出口均价达到16.57美元/千只，环比4月提升4个百分点，已经连续3个月实现月度环比价格提升。
国金证券研报认为，基于全球手套市场需求恢复增长，以及低价格下部分老旧中小产能逐步出清，英科医疗今年上半年产能利用率持续提升，并且接单周期已增至2到3个月，未来手套价格回暖趋势有望延续。
国金证券研报还指出，“在原材料方面，英科医疗控股两家丁腈胶乳生产企业浩德塑胶和安徽凯泽，并且持续研发低克重丁腈手套降低原材料成本”，成本优势为公司带来利润空间。
值得一提的是，英科医疗大部分销售收入来源于境外客户，订单交付方式以美元为主，目前货币资金中也存在大量美元。因此，今年上半年美元升值对公司业绩也起到正向拉动作用。
界面新闻注意到，自今年1月1日起至6月30日，美元对人民币汇率由7.099上涨至7.267，累计涨幅约2.37%。
而这并不是英科医疗首次尝到汇兑的甜头。英科医疗此前表示，公司2023年汇兑收益为1.33亿元，汇兑收益是以美元兑人民币中间价计算，其中二季度汇兑收益较多，第一、三、四季度存在一定汇兑损失，全年汇兑收益为正。
